報告要點：
國內領先的人工智能、大數據和數據安全的產品及服務提供商拓爾思信息技術股份有限公司成立於1993 年，2011 年在深交所創業板上市。公司是領先的人工智能、大數據和數據安全的產品及服務提供商，業務聚焦於數字政府、融媒體、金融科技、數字企業、公共安全五個板塊。《拓爾思：2023 年度向特定對象發行股票募集說明書（申報稿）》顯示，公司連續十多年穩居國家規劃佈局內重點軟件企業之列，公司的產品和服務已被國內外10000 多家機構用戶廣泛使用，受到市場的廣泛認可和青睞。
數據要素市場規模快速增長，AIGC 將在全行業引發深度變革工信數通《數據要素市場生態體系研究報告(2023)》指出，隨着數據量爆發及數據要素市場化建設不斷完善，數據要素市場價值加速釋放，市場規模、主體規模高速壯大，預計2025 年中國數據要素市場規模將突破2000 億元。
根據艾瑞諮詢發佈的《2023 年中國AIGC 產業全景報告》，2030 年中國AIGC 產業規模有望突破萬億元，AIGC 將在全行業引發深度變革，線上化程度、數字化基礎、行業內容佔比等影響AIGC 應用前景與滲透速度。
自主研發拓天大模型，廣泛應用於多個領域
公司聚焦本身的優勢行業，在金融、媒體、政務三大領域推出了三大行業大模型，在賦能千行百業的數字化、智能化轉型過程中佔有領先優勢。“拓天大模型”基於多年自主研發成果，在自主可控、中文特性加強、專業知識加強、實時數據接入、內容安全和價值觀對齊、客戶私有化部署等方面具有領先優勢，並與業務場景深度融合，爲用戶帶來生產力變革。受益於金融、媒體行業客戶對大模型的創新應用需求旺盛，2023 年上半年公司AIGC 業務實現營業收入782.18 萬元，同比增長206.02%。
盈利預測與投資建議
作爲人工智能、大數據和數據安全產品及服務提供商，公司爲各行業用戶的數智化賦能，未來持續成長空間較爲廣闊。預測公司2023-2025 年的營業收入爲9.25、11.69、14.20 億元，歸母淨利潤爲0.37、2.46、3.57 億元，EPS 爲0.05、0.31、0.45 元/股，對應的PE 爲356.93、54.23、37.44 倍。
考慮到行業的景氣度和公司未來的持續成長空間，首次推薦，給予“買入”評級。
風險提示
市場競爭風險；產品銷售季節性波動風險；技術應用成熟度風險；運營管理風險；人力資源風險；商譽減值風險；稅收優惠政策變化的風險等。