據證券之星公開數據整理，近期西藏藥業（600211）發佈2023年年報。根據業績顯示，本報告期中西藏藥業營收淨利潤同比雙雙增長，盈利能力上升。截至本報告期末，公司營業總收入31.34億元，同比上升22.69%，歸母淨利潤8.01億元，同比上升116.56%。按單季度數據看，第四季度營業總收入7.66億元，同比上升28.48%，第四季度歸母淨利潤-5442.79萬元，同比上升25.39%。
該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2023年淨利潤爲盈利10.07億元左右。
以下是詳細的預測信息：
本次業績公佈的各項數據指標表現尚佳。其中，毛利率95.05%，同比增0.84%，淨利率25.85%，同比增75.96%，銷售費用、管理費用、財務費用總計18.48億元，三費佔營收比58.95%，同比減2.57%，每股淨資產13.49元，同比增11.05%，每股經營性現金流4.29元，同比增26.99%，每股收益3.23元，同比增116.78%。具體財務指標見下表：
財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：
- 銷售費用變動幅度爲24.73%,原因:本年公司新活素產品銷售收入增加，對應市場推廣費增加。
- 管理費用變動幅度爲-6.39%,原因:子公司上海欣活公司人員減少，導致薪酬減少以及折舊和其他費用減少。
- 財務費用變動幅度爲-885.6%,原因:a、本年度銀行貸款利息較上年減少289.71萬元；b、本年度存款利息收入較上年增加3,145.51萬元；c、外幣匯率變化，本年子公司匯兌損失減少372.01萬元。
- 研發費用變動幅度爲-80.31%,原因:上年將俄羅斯疫苗項目開發支出轉費用化處理。
- 經營活動產生的現金流量淨額變動幅度爲26.99%,原因:本年新活素銷售量增加銷售回款增加；同時本年收到政府補助。
- 投資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-48.22%,原因:本年購買銀行結構性存款淨額較上年同期增加3.58億元；本年購買固定資產等長期資產較上年同期減少0.83億元。
- 籌資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-232.73%,原因:本年利潤分配較上年同期增加4.00億元。
- 交易性金融資產變動幅度爲-34.97%,原因:斯微生物減值2.09億元以及公司本年持有未到期的銀行結構性存款金額較上年期末減少0.89億元。
- 應收票據變動幅度爲1238.72%,原因:銷售收入增加。
- 應收款項變動幅度爲45.71%,原因:銷售收入增加。
- 預付款項變動幅度爲40.24%,原因:購買貨物預付款項增加。
- 其他非流動金融資產變動幅度爲-35.6%,原因:收回北京金達隆資產管理有限公司投資款。
- 固定資產變動幅度爲35.79%,原因:腺病毒載體新冠疫苗項目在建工程轉固定資產。
- 在建工程變動幅度爲-60.48%,原因:腺病毒載體新冠疫苗項目在建工程轉固定資產。
- 無形資產變動幅度爲-51.39%,原因:依姆多無形資產組減值。
- 長期待攤費用變動幅度爲-58.91%,原因:攤銷費用化。
- 遞延所得稅資產變動幅度爲61.87%,原因:a、未實現毛利金額增加導致遞延所得稅資產增加1,949.50萬元；b、資產減值導致遞延所得稅增加1,603.64萬元。
- 其他非流動資產變動幅度爲-92.86%,原因:其他非流動資產轉固定資產。
- 預收款項變動幅度爲414.34%,原因:預收房租款增加。
- 合同負債變動幅度爲84.29%,原因:預收貨款增加。
- 應交稅費變動幅度爲60.56%,原因:銷售收入增加。
- 其他流動負債變動幅度爲90.82%,原因:合同負債增加形成的價稅分離。
- 遞延所得稅負債變動幅度爲-83.69%,原因:斯微公司減值。
- 營業收入變動幅度爲22.69%,原因:本年新活素銷量增加，銷售收入增加。
- 營業成本變動幅度爲5.72%,原因:本年新活素銷量增加。
證券之星價投圈業績分析工具顯示：
資產質量方面，公司應收賬款體量較大。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息，其一是計提，對於大概率收不回的款，公司一般會做壞賬準備，可查看計提的金額和準備估算規模。另外就是應收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時間了，一般大部分都是一年以內的，如果超一年的應收賬款佔比較高則需要重點注意。重點關注公司信用資產質量惡化趨勢。
負債狀況方面，公司現金流進賬相對於短債比較多，賬上現金相對於短債充裕，短期無償債壓力。
營收分析方面，公司最新一期年度報表的現金流爲正，經營性現金流和利潤相匹配。
從公司近一年的財務報表來看，在盈利能力方面，主營業務在產業鏈地位較高，有溢價權，營銷競爭上的投入較大。
進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表，整體來看成長不是很穩定，扣非淨利潤常年負增長。盈利能力常年良好，歷史業績出現過經營困難的時候。業務體量和利潤近5年來有過高速增長。其最新盈利預測顯示，利潤增速會有所減緩。
業績體檢工具顯示：
- 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達83.22%）
重倉西藏藥業的前十大基金見下表：
持有西藏藥業最多的基金爲光大健康優加混合A，目前規模爲10.6億元，最新淨值0.6833（3月27日），較上一交易日下跌0.77%，近一年下跌10.27%。該基金現任基金經理爲徐曉傑。
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