分红率提升，回报投资者。2023 年公司每10 股派发现金红利2.8 元（含税），占2023 年归属于母公司股东净利润的49.14%，相比2022 年提升6.74pct，刷新历史最高分红比例。以3 月22 日的收盘价计算，公司股息率为4.13%。業績穩定增長，現金流大幅增長。2023 年公司實現營業收入299.28 億元，同比增長9.16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤23.58 億元，同比增長20.81%；經營活動產生的現金流量淨額57.70 億元，同比增長23.67%。
資產穩步增長，整體質量提升。總資產532.32 億元，同比增長22.53%，歸屬於上市公司股東的淨資產229.41 億元，同比增長12.61%。其中貨幣資金170.26 億元，同比增長46.08%。應收賬款佔總資產比例爲18.40%，繼續下降。
訂單持續增長，未來增長可期。2023 年，全年新籤合同額369.9 億元。西安研究院、山西煤機、天地王坡、天地奔牛、上海煤科等單位新籤合同額超過30 億元，西安研究院、山西煤機等單位新籤合同額同比增長超過20%。
分紅率提升，回報投資者。2023 年公司每10 股派發現金紅利2.8 元（含稅），佔2023 年歸屬於母公司股東淨利潤的49.14%，相比2022 年提升6.74pct，刷新歷史最高分紅比例。以3 月22 日的收盤價計算，公司股息率爲4.13%。
隨着公司經營穩健向上，未來分紅率仍有望提升。
投資建議：維持24-25 年盈利預測，維持“買入”評級。
預計公司2024-2026 年收入分別爲334.1/364.7/398.7 億元，歸屬母公司淨利潤分別爲26.3/29.2/31.9 億元，每股收益分別爲0.64/0.71/0.77 元。考慮煤機行業格局穩定，未來隨着煤炭產能產量增長，煤機替代需求整體增加，且在智能化發展趨勢下行業集中度提升。公司作爲央企煤機龍頭，產品高端，未來業績有望平穩增長，公司分紅提升，維持“買入”評級。
風險提示：經濟放緩導致煤炭需求下降、固定資產投資放緩、安全生產事故影響、應收賬款不能及時回款的風險。