事件描述
公司披露2023 年報：營業收入約71.84 億元，同比增加258.46%；歸屬於上市公司股東淨利潤約50.39 億元，同比增加378.92%；基本每股收益13.95 元，同比增加374.49%。同時，公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利57 元（含稅），以資本公積金轉增股本，每10 股轉增5股。
事件評論
2023 年下游景氣加速，對石英砂總需求提供較強支撐。2023 年，根據行業規範公告企業信息和行業協會測算，全國多晶硅、硅片、電池、組件產量分別達到143 萬噸、622GW、545GW、499GW，同比增長均超過60%，石英石作爲關鍵性耗材，需求也得到較大幅度提升。
公司層面看，光伏領域依然是核心增長主力。分領域看：1、光伏領域收入63 億元，同比增長388.7%，光伏行業主營收入佔公司主營業務收入的88.49%；毛利率91.37%，同比提升13.87 個pct；2、光纖半導體收入4.98 億元，同比提升34.56%，入佔公司主營業務收入的 6.97%；毛利率67.12%，同比提升12.25 個pct；3、傳統光源產品3.24 億元，同比下降0.96%，佔公司主營業務收入的 4.54%；毛利率44.22%，同比下降3.56 個pct。
就光伏主要產品石英砂來看，2023 年銷售量34,273 噸，其中外銷部分30,054 噸，自用部分4,219 噸。
較強盈利中期可持續。長期看，石英砂作爲最具壁壘的光伏輔材的地位不變，23H2 以來下游硅片需求弱勢盤整下，石英砂價格依然較堅挺就是最好證明。當下主流坩堝廠紛紛選擇鎖定海外高純石英砂，也意味着對中期市場的持續看好。當前關注石英股份6 萬噸新產能已經完成，當下即將進入放量，進而釋放規模彈性。短期來看，下游稼動率提升有望爲上游輔材需求提供邊際回暖支撐，密切關注24Q2 及下半年的微觀變化。中期來看，電池片從P 型切換到N 型，有望爲石英砂的需求提供更強的α。
半導體領域是第二成長曲線，中期值得期待。石英材料在半導體產業的應用主要是在晶圓生產中的擴散和刻蝕工藝，應用於刻蝕工藝的石英部件主要有石英環、石英保護罩等，應用於擴散工藝的石英部件主要有石英舟、石英爐管、石英擋板、套管等。目前公司在半導體石英材料的市場佔有率相對較低，還處於起步發展階段。隨着公司在半導體領域的市場開拓和新產品的逐漸佈局，未來在半導體領域石英材料市場份額進一步擴大。
預計2024-2025 年業績63、73 億，對應PE 爲4.8、4 倍，買入評級。
風險提示
1、同行業其他企業通過技術革新進行擴產；
2、公司產能進度較緩慢。