寧波家聯科技股份有限公司是一家從事塑料製品及生物全降解制品的研發、生產與銷售的高新技術企業。公司作爲高端塑料製品及生物全降解制品龍頭企業，產品市場認可度高，下游客戶優質。公司主要產品包括餐飲具、耐用性家居用品等，廣泛應用於家居、快消、餐飲、航空等領域；合作客戶覆蓋國內外衆多知名企業，包括亞馬遜、宜家、沃爾瑪、肯德基、星巴克、SamsClub、必勝客、Costco、Woolworths、Sysco、USFood、Safeway、Target、Loblaws、Tesco 等國外商超餐飲巨頭，以及盒馬鮮生、小肥羊、吉野家、蜜雪冰城、大潤發、麥德龍、歐尚等國內一線餐飲品牌。
塑料製品和生物降解材料製品行業空間廣闊，生物降解塑料製品重要性增加。
我國日用塑料製品產量整體保持相對穩定， 2015 至2021 年CAGR 爲2.9%，且在2021 年塑料製品細分市場中僅佔8.76%，成長空間巨大；全球生物可降解塑料2022 年產能已達1142 千噸，近年爲生物塑料賽道主要增長點。隨着塑料行業環保政策趨嚴、高端化綠色化進程，我國生物降解塑料的相關技術與產業將快速發展、應用場景將更加豐富，在塑料工業未來發展中的重要性將持續增加。競爭格局方面，我國日用塑料製品行業企業衆多，技術與規模差異較大，行業集中度較低，而生物降解材料製品行業則尚處初期，市場參與者較少。
公司技術工藝實力雄厚，生物降解領域優勢領先。技術工藝方面，公司自主研發聚焦於定製化產品生產工藝的自動化效率提升，可快速響應客戶需求、控制生產成本。在國內限塑政策趨嚴的情況下，公司在生物降解材料的領域具備先發優勢，目前擁有27 項生物降解相關專利，生物可降解材料產品已通過美國FDA 測試、歐洲EU 測試、國標食品安全測試等主流認證與測試，具備向國際大型商超及著名連鎖餐飲提供大批量高質量產品的生產能力。此外，公司品牌在國際塑料製品行業具有較高的知名度，形成了較強的客戶與品牌優勢。
首次覆蓋給予“強烈推薦”投資評級。公司擁有領先的高端塑料製品及生物全降解制品生產技術，與衆多海內外餐飲、茶飲巨頭保持良好合作關係。隨着海外大客戶補庫、擴品類需求回暖，外銷業務有望修復；下游茶飲客戶快速放量及新客戶的不斷開拓，利好2024 年內銷業務的增長趨勢。預計23-25 年公司歸母淨利潤分別爲0.51 億元、1.45 億元和1.85 億元，對應24 年PE 爲23.8x。
風險提示：人民幣匯率波動風險、原材料成本大幅提高風險、市場競爭風險、海外業務需求恢復不及預期。