3月24日，四方股份獲國信證券買入評級，近一個月四方股份獲得5份研報關注。
研報預計公司2024-2026年實現歸母淨利潤7.45/8.75/10.20億元，當前股價對應PE分別爲18/15/13倍。研報認爲，全年業績符合預期，現金分紅5億元。公司發佈2023年年度報告，2023年公司實現營業收入57.51億元，同比增長13.24%，實現歸母淨利潤6.27億元，同比增長15.46%。全年銷售毛利率34.44%，扣非銷售淨利率10.84%。2023年公司擬派發現金紅利5億元，佔歸母淨利潤80%。公司實現電網自動化收入29.24億元，同比+11.01%，毛利率41.89%，同比+1.98%。電廠及工業自動化收入24.91億元，同比+11.55%，毛利率27.54%，同比+2.77%。其他收入3.22億元，同比+61.87%，毛利率18.93%，同比+7.93%。我們估計其他收入主要來自儲能業務，較高的毛利率水平體現公司穩健高質量發展理念。2023年公司參與新能源項目294個（風電112個、光伏182個），合計容量約27GW（其中風電10GW、光伏17GW）。
風險提示：新能源裝機不及預期；網內市場競爭加劇。