正式發佈AIGC 一鍵成片引擎ChatPV，有望充分釋放公司視頻版權庫價值
3 月15 日，公司召開發佈會，正式推出一款AI 智能創作引擎ChatPV。我們認爲公司作爲國內領先的影視版權運營商，版權價值有望進一步釋放，其AIGC 智能創作引擎ChatPV 作爲行業內較快落地的視頻類AI 生成工具，商業化已初步成型。公司主業業績目前與電影市場相關度較高，結合23 年實際票房，以及24/25 年預期相對下調，我們調整公司23-25 年歸母淨利潤至5.88/7.14/8.18 億元（前值6.94/8.27/9.31 億元），對應EPS 0.22/0.27/0.31元，可比公司24 年Wind 一致預期PE 均值約爲33X，給予公司24 年PE33X，目標價8.91 元（前值6.51 元），維持“買入”評級。
ChatPV 功能多樣，應用場景廣泛
公司聯合華爲盤古大模型發佈AIGC 視頻創作引擎ChatPV，有望助力內容製作產業變革。據互動易，ChatPV 基於多模態大模型能力，能夠自動化處理大量圖片和視頻素材。通過對視頻片段、圖片、音頻等內容的深度理解，再根據用戶輸入的提示詞，可將內容素材自動生成視頻腳本、廣告詞、分鏡腳本等，繼而自動摘取相關素材生成完整的視頻。ChatPV 支持自動成片、長視頻縮編、自動配音、自動字幕等多種應用場景，能夠根據創作者要求一鍵生成高質量視頻，可廣泛應用於新聞報道、短視頻製作、影視劇二創、VLOG 視頻生成等多個場景，不僅提高了視頻創作效率，也降低了創作門檻。
擁有國內最大的影視版權庫，有望與多模態大模型合作釋放版權庫價值全資子公司華視網聚積累了5 萬餘小時的影視、動漫、節目版權內容，面向廣電、互聯網新媒體、運營商等渠道進行數字化發行，其採購影視版權覆蓋了超過50%國內院線電影、40%衛視黃金檔電視劇、40%衛視同步動漫市場。一方面，ChatPV 發佈有助於提升公司海量版權的多渠道、多模態運營價值；另一方面，公司視頻版權儲備領跑市場，未來有望與國內多模態大模型深度合作，包括用於多模態大模型訓練等，釋放視頻版權庫價值。
展望：以ChatPV 爲切口，深度佈局AIGC 領域
我們認爲，ChatPV 是公司全面擁抱AI、探索AI 技術在視頻創作領域應用的標誌性節點成果和階段性成果。公司將全面發力AI 技術賽道，在提升ChatPV 性能、爲用戶提供優質的產品體驗、幫助用戶更快更好地創作內容的同時，利用AI 在音視頻技術應用的縱深領域探索，結合公司近20 年的產業技術積累與海量影視版權積累，可實現公司在AI 新技術、新內容領域的深度佈局。
風險提示：AI 技術風險，影視行業恢復不及預期。