交銀國際發表報告指，同程旅行(00780.HK)去年第四季度業績勝預期，收入按年增長110%，其中交通/住宿分別增長95%及73%，其他收入增長236%，主要因為旅行社業務併表。該行預計今年首季傳統在線旅遊代理商(OTA)業務，剔除併表旅遊業務影響的收入按年增長22%，全年OTA收入增長20%至25%，OTA利潤率保持穩中略有提升的趨勢。

該行預計首季度公司整體收入按年升43%，全年收入增長47%，其中併表旅遊業貢獻總收入的19%，將公司今年收入及利潤預測上調28%及7%，基於18倍預測市盈率不變，將目標價從22元上調至24元。公司在下沉市場具備優勢，出境產業鏈佈局雖在早期，預計收購旅遊業後將帶來資源協同及長期增長空間，維持其「買入」評級。(cy/k)

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