先知AI平台收入增速亮眼華泰證券看好第四範式(06682)將生成式AI與企業軟件相結合，促進AI商業化落地。
智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，維持第四範式(06682)“增持”評級，基於公司先知平台及產品、應用開發業務的不斷增長，預計2024-26年實現營業收入50/60/71.8億元，目標價80.53港元。公司2023年業績略超預期，業績增長主要來自先知AI平台收入強勁增長(68%)。該行繼續看好公司：1)以大客戶爲支點，開拓新行業，並提升已覆蓋行業中的滲透率;2)憑藉穩固的企業服務軟件根基，以生成式AI重構企業軟件，提升客戶體驗與開發效率。
華泰證券主要觀點如下：
先知AI平台收入增速亮眼
公司2023年收入42.0億元，同比增長36.4%，其中：1)先知AI平台業務收入25億元，同比增長68%，受益於AI市場需求增長及公司大模型及生成式AI能力對產品的賦能;2)SHIFT智能解決方案業務收入12.8億元，同比增長7.4%;3)式說AIGS服務業務收入4.2億元，同比增長4.7%。
持續拓展大客戶優勢，式說大模型進展順利
2023年公司持續拓展大用戶優勢，總用戶數445個(+9%yoy)，其中標杆用戶數爲139個(+34%yoy)，標杆客戶平均營收1,838萬元(+3%yoy)，標杆用戶的NDER(淨收入增長率)爲115%。2023年，公司大模型業務已在金融、製造、醫療、零售、地產經紀、教育、能源等領域廣泛落地，爲上百家企業及合作伙伴提升生成式AI相關服務。
式說大模型已經通過國家《生成式人工智能服務管理暫行辦法》備案，入選北京市首批7家大模型夥伴。該行認爲公司在企業服務軟件領域積累的客戶資源是進入AIGS市場的先發優勢，看好公司將生成式AI與企業軟件相結合，促進AI商業化落地。