金吾財訊 | 國元國際發研指，福耀玻璃(03606)2023年合併實現營業收入人民幣331.64萬元，比上年同期增長18.02%；實現利潤總額人民幣67.16萬元，比上年同期增長20.38%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣56.29萬元，比上年同期增長18.37%；實現每股收益人民幣2.16元，比上年同期增長18.68%。若扣除匯兌損益、子公司FYSAM汽車飾件有限公司計提長期資產減值準備的影響，2023年公司利潤總額比上年同期增長39.98%。
該行指，公司持續加強技術創新，持續推動產品的升級換代，智能全景天幕玻璃、可調光玻璃、抬頭顯示玻璃、超隔絕玻璃、輕量化超薄玻璃、鍍膜可加熱玻璃、鋼化夾層玻璃等高附加值產品佔比持續提升，佔比較2022年同期上升9.54個百分點。公司汽車玻璃業務在2023年面積銷量提升10.24%，營業收入提升16.79%，ASP提升5.94%至2.12元/平米，毛利率也提升0.94個百分比至30.59%。
該行預測公司2024~2026年收入分別爲381.68（+15.1%）、447.71（+17.3%）和530.54（+18.5%）億元人民幣，淨利潤62.1（+10.3%）、73.78（+18.8%）和88.33（+19.7%）億元人民幣。淨利潤3年平均增速爲16.3%。該行認爲以2025年16倍PE對公司進行估值是合理的，對應目標股價爲49.2港幣/股，股票預期升幅空間25.7%，維持“買入”評級。