鮑威爾的目標可能是保留他對降息時機的選擇，並對任何降息問題“耍太極”。
市場許多人預計聯儲局主席鮑威爾本週可能會謹慎行事，不會發出即將降息的信號。
畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示，這可能會讓經濟學家和投資者感到沮喪，但最終，“第一次降息在6月份發生。”
她說，在爲期兩天的聯儲局政策會議於當地時間週三結束後，鮑威爾的目標是保留他對降息時機的選擇，希望能在5月份的會議上更有說服力地發出即將降息的信號，並在6月份採取行動。
與此同時，債券市場可能會受到影響。“在沒有信息的情況下等待，對債券市場參與者來說相當於煉獄，他們已經厭倦了我們一直以來的等待模式。”
在本週的會議之後，聯儲局預計將維持其政策利率將在5.25%-5.5%的區間不變，這一利率水平已經維持了八個月。
鷹派鴿派各有理由
在1月份的會議上，FOMC表示，“在對通脹持續向2%邁進有更大信心之前，降息是不合適的。”
在3月會議召開前，有兩份通脹數據比預期的要熱，這給聯儲局鷹派提供了“彈藥”，他們希望將降息推遲到今年下半年。Swonk指出，“儘管他們是少數，但仍然有影響力”。
但聯儲局的鴿派擔心，將利率維持在當前水平可能會損害經濟。
勞動力市場一直在發出喜憂參半的信號，就業增長強勁，但失業率也在上升。鴿派認爲，失業率上升可能是一個信號，表明就業市場並不像就業增長所顯示的那樣強勁。
Wilmington Trust Investment Advisors首席經濟學家Luke Tilley表示，他認爲鮑威爾將重複他在1月份所說的話，即聯儲局希望對通脹正在下降有更多信心。
鮑威爾可能會承認，今年到目前爲止，通脹已經有點高了，聯儲局仍在尋找好的數據，但不會給出降息的時間框架。Tilley說：
“我認爲他們會在原地踏步，不會說太多，因爲他們還沒得到更多數據。”
他指出，從現在到聯儲局6月會議期間，還有三份PCE數據供聯儲局解讀。
摩根士丹利首席全球經濟學家Seth Carpenter表示，鮑威爾只是想“再拖延一段時間”，以確保通脹不會捲土重來。
許多經濟學家預計聯儲局將更爲強硬，他們認爲6月份降息還爲時過早。野村證券資深美國分析師Jeremy Schwartz表示，“我們認爲7月最有可能是降息週期開始的時間。”
Schwartz還指出，小心和謹慎將是本週聯儲局會議的口號，由於經濟表現良好，貨幣市場沒有出現真正的壓力跡象，聯儲局“在政策舉措的時機上有很大的自由裁量權”。
不過，道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg警告稱，耐心的聯儲局是有風險的，聯儲局維持利率不變的時間越長，就越讓人相信，隨着時間的推移，經濟將失去動力。
Jefferies的美國經濟學家Tom Simons表示，“鮑威爾將說，經濟的方向將決定利率的方向，這將使媒體難以從問答環節中獲得多少前瞻性指導”。
聯儲局今年會只降息兩次嗎？
週四，聯儲局還將發佈最新預測。去年12月，聯儲局預計今年將降息三次。大多數經濟學家認爲，聯儲局將堅持這一預期，但他們都承認，這確實有下行風險。
美國銀行的經濟學家認爲，聯儲局將堅持降息三次的預期。“這可能是我們的幻想，但有幾份通脹報告出爐，而且從現在到6月有充足的時間可以在必要時改變方向，”美銀全球市場美國經濟主管Michael Gapen表示。
另一方面，BMO Capital Markets的副首席經濟學家Michael Gregory認爲，“聯儲局的寬鬆意願已經減弱。”他說，這可以在所謂的點陣圖中反映出來。只需要兩名FOMC官員的態度變得更鷹，利率中值就能轉變爲年內只進行兩次降息。
BMO Capital認爲，經濟比許多經濟學家擔心的更具彈性。BMO現在預計美國第二季度經濟將出現1.2%的增長。此前，它曾預測第二季度的經濟增長率爲0.8%。
放緩QT？
經濟學家還將關注聯儲局何時可能“縮減”其正在進行的QT計劃。
目前，聯儲局每月以950億美元的規模進行縮表。自2022年夏季以來，聯儲局的資產負債表規模已從峯值時的近9萬億美元縮減至7.5萬億美元。在新冠疫情之前，聯儲局的資產負債表規模僅爲4萬億美元。
聯儲局的關鍵指標是，銀行目前在聯儲局存有3.6萬億美元的準備金。官員們認爲，這超出了金融穩定所需的水平。
Wilmington Trust的Tilly說，目前的準備金水平約爲銀行商業存款總額的20%。
聯儲局希望降低準備金水平，但又不想做得太過。2019年9月，這一比例降至12%，並導致了一場危機發生，聯儲局不得不迅速向金融體系注入更多準備金。
鮑威爾表示，聯儲局將在本週的會議上就該計劃展開深入討論。一些聯儲局官員希望放慢QT步伐，而另一些官員則希望繼續一段時間。 巴克萊銀行首席美國分析師Marc Giannoni表示：
我們預計FOMC本週不會宣佈放緩QT的計劃，聯儲局可能在8月份放慢QT步伐，並在12月份宣佈結束該計劃。
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