長江證券發佈研報稱，2月萬得全A指數上漲9.67%，光伏板塊受大盤上漲帶動；另一方面，光伏行業量價向上，構成行情催化。
智通財經APP獲悉，長江證券發佈研報稱，2月光伏板塊表現強勢，光伏製造(長江)指數上漲11.32%，跑贏Wind全A指數1.65pct。一方面，2月萬得全A指數上漲9.67%，光伏板塊受大盤上漲帶動；另一方面，光伏行業量價向上，構成行情催化。當前，裝機上修，價格回暖，繼續看多光伏板塊。全球光伏裝機預期上修，電池組件排產環比大幅提升，產業鏈漲價趨勢已現。繼續看好光伏板塊，建議配置：庫存擾動改善，盈利仍有支撐的逆變器；週期位置及行業格局相對最優的輔材；量利預期過度悲觀的一體化組件；新技術相關標的；以及其他細分環節優質龍頭。
行情復盤：2月板塊表現強勢，量價向上明確
長江證券表示，回顧基本面，光伏行業量價向上趨勢明確。量上，3月排產鎖定50GW以上 ，Q2有望保持逐月向上趨勢；全年來看，國內光伏裝機增長基礎堅實，頂層定調以更大力度發展新能源，能源消費總量超預期帶動風光裝機中樞大幅提升，國家推動大基地項目按期建成投產，配電網提升承載力增加分佈式接入空間。價上，產業鏈各環節相繼漲價，組件企業醞釀漲價2-4分錢，電池漲價1分錢，粒子漲價向膠膜傳導。
景氣跟蹤：電池組件排產回暖，漲價趨勢已現
需求端，國內裝機有望保持高位運行，國內1-2 月組件招標同比增長11%，雖然局部配網接入空間受限，但分佈式保持較快增速;德國1 月新增裝機延續高增長，今年招標容量同比增長38%；美國裝機預期上修，價格水平較高;印度ALMM 政策擱置，利好中國組件出口。供給端，硅片環節階段性過剩，電池組件排產大幅提升，盈利壓力疊加融資收緊，加快產能出清。
價格端，產業鏈漲價趨勢已現，組件環節醞釀漲價，電池漲價1 分錢，粒子漲價向膠膜傳導，玻璃庫存隨需求回暖下降，二季度有望提價。盈利端，僅硅料環節微利，其餘各環節均承壓。
中期研判：供需盈利皆存積極因素，春暖重回向上需求端
遠期看，碳中和共識打開需求空間，預計2060年全球光伏裝機超45TW，年均裝機超1500GW；中期看，國內外已初步實現光儲平價，消納影響可控且有提升空間，政策支持力度較大，光伏裝機有望在2028年左右進入TW時代；短期看，預計2024年全球光伏裝機540GW左右，同比增長30%左右，國內和非歐美海外市場有望超預期。
供給端，產能過剩已成爲未來兩年基調，但實際供給能力大概率低於規劃數字；同時，技術路線多元化和海外建廠有望避免同質化競爭，預計2024下半年有望看到供需改善。盈利端，行業從需求定價變成成本定價，目前產業鏈價格和盈利都已跌至底部區間，龍頭相較於二三線企業有成本優勢。
投資建議
長江證券表示，裝機上修，價格回暖，繼續看多光伏板塊。全球光伏裝機預期上修，電池組件排產環比大幅提升，產業鏈漲價趨勢已現。建議配置：
1)庫存擾動改善，盈利仍有支撐的逆變器：陽光電源(300274.SZ)、德業股份(605117.SH)、固德威(688390.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、禾邁股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)等。
2)週期位置及行業格局相對最優的輔材：福斯特(603806.SH)、福萊特(601865.SH)、聚和材料(688503.SH)、帝科股份(300842.SZ)、海優新材(688680.SH)、信義光能(00968)等。
3)量利預期過度悲觀的一體化組件：晶澳科技(002456.SZ)、晶科能源(688223.SH)、阿特斯(688472.SH)、隆基綠能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、通威股份(600438.SH)、橫店東磁(002056.SZ)等。
4)新技術相關標的：奧特維(688516.SH)、鈞達股份(002865.SZ)、捷佳偉創(300724.SZ)、愛旭股份(600732.SH)等。
5)其他細分環節優質龍頭：TCL中環(002129.SZ)、正泰電器(601877.SH)、晶盛機電(300316.SZ)、中信博(688408.SH)、金博股份(688598.SH)、雙良節能(600481.SH)、林洋能源(601222.SH)等。
風險提示
需求波動風險；貿易摩擦風險；競爭加劇風險。