金吾财讯 | 方正证券发研指，贝壳(02423)发布2023Q4及全年业绩公告。2023Q4实现收入202亿元，同比+20.6%（全年778亿元，同比+28.2%）；净利润6.7亿元，同比+80.2%（全年58.9亿元，同比转亏为盈）；Non-GAAP调整后净利润为17.1亿元，同比+10.8%（全年98.0亿元，同比+244.6%）；GTV实现7356亿元，同比+13.7%（全年31429亿，同比+20.4%）。

该行表示，公司GTV带动收入高增，第二增长曲线已显，规模不断扩充且维持可观的股东回报率。该行预计公司2024-2026年归母净利分别为62.7亿元、67.6亿元、74.1亿元，同比增速分别为+6.5%、+7.9%、+9.6%。对应PE分别为21.9x、20.4x、18.6x，首次覆盖，给予“推荐”评级。