公司2023 年營收同比減少0.32%，歸母淨利潤同比增長88.75%3 月14 日，公司公佈2023 年年報：2023 年實現營業收入120.86 億元，同比減少0.32%，實現歸母淨利潤2.27 億元，摺合成全面攤薄EPS 爲0.19 元，同比增長88.75%，實現扣非歸母淨利潤1.28 億元，上年同期爲-1.88 億元，扭虧爲盈。
單季度拆分來看，4Q2023 實現營業收入28.35 億元，同比減少2.34%，實現歸母淨利潤0.02 億元，摺合成全面攤薄EPS 爲0.002 元，同比減少62.70%，實現扣非歸母淨利潤0.07 億元，上年同期爲-0.10 億元，扭虧爲盈。
公司2023 年綜合毛利率上升1.46 個百分點，期間費用率下降0.74 個百分點2023 年公司綜合毛利率爲38.26%，同比上升1.46 個百分點。單季度拆分來看，4Q2023 公司綜合毛利率爲40.78%，同比上升2.51 個百分點。
2023 年公司期間費用率爲37.04%，同比下降0.74 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲32.12%/3.14%/1.10%/0.68%，同比分別變化+0.22/+0.12/-1.00/-0.07 個百分點。4Q2023 公司期間費用率爲38.61%，同比下降0.45個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲34.84%/3.48%/-0.33%/0.61%，同比分別變化+1.74/ +0.34/ -2.28/-0.25 個百分點。
線下大店升級、百貨轉型社區店，線上業務和會員發展較快2023 年公司淨增1 家購物中心，淨減3 家百貨和3 家超市，截至2023 年末，公司共經營購物中心41 家、百貨59 家、超市116 家，其中公司自有物業面積佔比約爲13.52%；已簽約待開業的儲備項目共計9 個，包括7 家購物中心和2家超市。門店調整方面，公司推進大店升級，百貨轉型爲社區生活中心。線上方面，2023 年公司線上商品銷售及數字化服務收入GMV 共計54.4 億元。會員方面，2023 年公司數字化會員人數超過4700 萬，APP 和小程序月活會員人數超過400 萬，會員銷售額同比增長10%，消費會員人數同比增長8.2%。
維持盈利預測，維持“買入”評級
公司業績基本符合公司於1 月22 日發佈的業績預告（預計實現歸母淨利潤2 至2.5 億元）。我們維持對公司2024/2025 年EPS 的預測0.21/0.23 元，新增對公司2026 年EPS 的預測0.25 元。公司積極調改門店，線上業務發展較快，會員體系不斷完善，維持“買入”評級。
風險提示：部分門店租約到期無法續租，新業態和新店拓展速度不達預期。