金吾财讯 | 华泰证券发研报指，1H23移卡(09923)在清算机构的要求下向其待处理账户支付与交易手续费率调整相关的费用，影响公司营收和净利润。考虑到2023年支付行业监管趋严，该行预计2H23公司或仍将受到相关事项的影响。

2H23移卡商户解决方案的收入和单价仍然取决于小微商户影响经营状况；到店电商GMV和takerate短期可能仍然受到行业整体竞争加剧因素压制。

基于上述原因该行调整移卡2023/2024/2025年归母净利润预测至人民币0.16/3.38/5.46亿元（前值：人民币0.97/5.95/7.75亿元），SOTP估值法下，该行给予支付/到店电商/商户解决方案业务2024年预期14.2xPE/4.6xPS/2.2xPS（可比公司14.2xPE/4.6xPS/2.2xPS），目标价15.5港币，维持“买入”评级。