1）AI 将成为解决方案的重要组成，成为解决方案的合作伙伴。东软将AI 技术与解决方案能力全面深度融合，加速推动“人工智能+”，赋能产业升级和转型。事件：2024 年3 月11 日，東軟集團召開戰略發佈會，宣佈全面開啓解決方案智能化戰略，聚焦智慧城市、醫療健康、智能汽車互聯和企業數字化轉型等業務領域，打造AI 賦能的解決方案、數據價值化的解決方案和服務化的解決方案。
乘全球IT 行業上行東風，擁抱智能化開啓新變革。東軟集團創始人、董事長劉積仁博士在發佈會演講中指出，全球IT 服務和軟件市場持續快速發展，連接力、算力、存儲力、數據、AI 等數字社會的基礎設施不斷強大，軟件行業的生命力不斷擴展。隨着人工智能的迅速商用和數據的增長，公司下游客戶對於解決方案的需求，已經從傳統意義上實現其系統流程精準運行，轉變爲智能化和數據價值創造。智能化成爲東軟開啓新一輪變革和增長的機遇。
核心信息基礎設施龍頭企業，打造完整產品矩陣形成協同優勢。主營業務：
1）AI 將成爲解決方案的重要組成，成爲解決方案的合作伙伴。東軟將AI 技術與解決方案能力全面深度融合，加速推動“人工智能+”，賦能產業升級和轉型。
目前，東軟利用自身在優勢業務領域的數據和客戶資源開展垂直領域大模型的訓練，推出東軟大語言模型系統工程LLM-SE，在醫療、人社、醫保、政務、媒體、金融、司法、運維等領域廣泛應用。2）未來的解決方案將成爲數據創造價值的方式，成爲產生有價值數據的平台。爲此，東軟將充分挖掘數據要素價值，在智慧城市、醫療健康等領域加強對數據價值化的發現、創新和變現。目前，東軟在醫療領域的數據價值化探索已經取得積極成效，也將研發面向其他行業的數據價值化解決方案，參與和推動中國的數字變革，賦能國家經濟發展。3）東軟用解決方案創造服務模式，將軟件的價值轉變爲超越技術的服務。在醫療健康領域，東軟構建了醫共體的信息與數據管理平台，通過對運營數據的分析，積極賦能創新型縣域醫共體解決方案。
悠悠歲月奠定公司底蘊，股權激勵給予員工信心。公司成立於1991 年，作爲中國第一家上市的軟件公司，歷經30 多年的積累，賦能全球數萬家大中型客戶實現信息化、數字化、智能化發展。根據公司2024 年3 月11 日發佈的《東軟集團股份有限公司2024 年股票期權激勵計劃》，公司以8.23 元/份的價格向162 名人員授予股票期權3234 萬份，彰顯公司發展決心。
投資建議：公司積極擁抱智能化開啓轉變，隨着各項規劃不斷落地，在發展中公司未釋放的空間與能量有望隨着業務的推進逐步釋放。我們預計公司2023-2025 年營業收入爲106.32/125.60/151.03 億元，歸母淨利潤爲0.70/2.30/3.00億元，對應PE 分別爲153X、47X、36X，維持“推薦”評級。
風險提示：行業競爭加劇；產品落地不及預期。
