金吾财讯 | 华泰证券发研报指,金斯瑞生物科技(01548)3月9日发布2023年业绩:2023年实现营收8.40亿美元(+34%yoy),净亏损3.55亿美元(同比收窄17%,其中归母净亏损0.97亿美元),经调整净亏损2.98亿美元(同比收窄17%)。
该行提到,公司细胞治疗强劲,非细胞治疗稳健。该行对CARVYKTI的潜力预期基于其优异疗效:CARTITUDE-4表明其可使2-4线MM患者实现深度持久缓解,同时LEGEND-2五年随访结果佐证其末线治愈潜力;由于用药收益大于风险,说明书黑框警告或影响有限。
该行预计2024/2025/2026年公司归母净利润为(0.23)/2.74/6.46亿美元,对应EPS为(0.01)/0.13/0.30美元,基于CARVYKTI快速放量和生命科学收入稳定增长。该行给予公司SOTP市值637.76亿港币,对应目标价30.04港币,包括基于PS估值的非细胞治疗业务估值292.15亿港币和基于子公司比较的细胞治疗业务估值345.61亿港币,维持“买入”评级。