事件：公司發佈“質量回報雙提升”行動方案，對創新、信息披露、治理、股東回報和社會責任等多方面措施做出說明，彰顯公司對長期發展信心。
重視股東回報和社會責任，堅持發展成果共享和ESG 賦能。2024 年1 月公司發佈了《未來三年（2023-2025 年）股東回報規劃》，未來三年在滿足現金分紅的條件下，公司每年以現金方式分配的利潤不低於當年實現的可分配利潤的40%。此外公司已連續11 年持續實施了現金分紅，充分兼顧了公司當前發展與長遠規劃的關係，從積極的層面維護了中小股東的權益。
此外公司將持續加強 ESG 方面的深耕細作，強化企業ESG 目標及內部管理，從多元化角度拓展披露渠道、增強披露內容的詳實程度等方面提升上市公司整體治理水平，力爭將公司ESG 情況清晰、透明的展示給投資者和社會公衆，將ESG 理念融入日常的經營管理當中，主動地向監管機構和投資者披露更多的ESG 績效表現，提升ESG 信息披露質量，推動公司可持續發展。截至2023 年，公司已連續四年發佈ESG 報告。
創新驅動發展，看好公司多業務佈局兌現。公司堅持以醫藥大健康創新領域爲核心的產業發展定位，打造實業與資本相結合的複合型投資集團，持續推進多元化業務管線、國際化發展路徑、差異化競爭策略，鞏固提升核心主導產品的市場地位。分業務領域來看，1）成人內分泌領域：長效生長激素預計2025 年完成，2027 年上市，在研新一代長效產品預計在24 年底啓動美國臨床，逐步構建以長效生長激素爲主，圍繞增肌減脂等方向的管線佈局；2）胃癌治療領域：公司積極推動金妥昔單抗注射液的研發，產品有望25 年後能成爲全球唯一的二線胃癌治療用藥；3）痛風治療及預防領域：公司注射用金納單抗的研發順利推進，未來有望成爲治療痛風性關節炎的首選用藥和預防性用藥；4）醫美領域：公司以皮膚健康領域的新藥開發爲主，輔助補充有獨特競爭壁壘的玻尿酸、膠原蛋白、塑形、增肌減脂等相關產品，以期形成產品組合；5）其他業務領域：麻醉領域前期引進複方利多卡因產品，減肥領域胃佔容成功獲批上市，現階段推廣進展良好。
盈利預測及投資建議。我們預計23-25 年公司業績分別爲47.7/54.9/63.3億元，同比增長15.1%/15.2%/15.2%，對應PE 分別爲11/9/8 倍，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險；產品銷售不及預期的風險；相關政策風險。