1月底以來，港股總體持續上漲，不過，仍時有大幅波動。拉長時間來看，截至昨日收盤，恒生指數今年以來累計跌3.57%，繼續弱於歐美、新興市場主要股票市場指數表現。
但有一類資產卻在弱市之下走出了一波獨立行情，即高股息+中特估資產。數據統計顯示，港股股息率較高的行業個股今年以來表現強勢。比如，$中國海洋石油 (00883.HK)$累計漲幅28.77%，$中煤能源 (01898.HK)$累計漲幅22.82%，$中國石油股份 (00857.HK)$累計漲幅17.64%，$中國神華 (01088.HK)$累計漲幅16.64%。
南華金融副主席張賽娥稱，目前高息環境持續，加上聯儲局三番四次強調通脹仍未完全受控，因此降息未必如市場預期那麼快進行。在選股策略上，將部分倉位佈局在高息股上不失爲一個較好的選擇。
港股高息資產受追捧
近年來，港股市場持續受到外資流出的衝擊，恒生指數“跌跌不休”，但以“三桶油”、“三大運營商”、銀行股爲代表的港股高息股、優質央國企價值股受外資影響趨於鈍化，反而憑藉低波紅利的特徵走出獨立行情。
數據顯示，截至3月6日收盤，今年以來中國海洋石油累計漲幅達到28.77%，中國石油股份累計漲幅17.64%，$中國石油化工股份 (00386.HK)$累計漲幅6.85%。$中國聯通 (00762.HK)$累計漲幅15.92%，$中國電信 (00728.HK)$累計漲幅8.82%，$中國移動 (00941.HK)$累計漲幅5.02%。$中信銀行 (00998.HK)$累計漲幅13.59%，$農業銀行 (01288.HK)$累計漲幅7.64%，$交通銀行 (03328.HK)$累計漲幅6.98%，$工商銀行 (01398.HK)$累計漲幅5.5%。
不少投資人向記者表示，“目前投資港股，相當於在玻璃渣中找糖吃，像目前比較受歡迎的高息股就應該重點關注。不然資金都可能去買美元債或者美元定存了，利率也在4%左右，當前環境下‘穩’字當頭。”
誠如所言，中國無風險收益率下降到3%以下，“低波紅利”的優質資產相對稀缺，因此，港股市場股息率8%甚至更高的優質央國企價值股獲得內資青睞。從股息率與國債利差角度來看，截至3月6日，恒生高股息指數的股息率爲7.85%，與10年國債收益率的利差擴大至5.45個百分點，處於歷史較高位置。
除了優質的央國企標的，港股高息股標的池的另一重要組成部分是香港本地股，如香港本地公用事業、金融、地產、綜合行業等領域的優質高息股公司。
以港資房企爲例，2015年—2022年（註明：2023年度數據不全因此沒有統計），每股派息呈現出穩健上漲的趨勢，多數公司2015年—2022年每股派息複合增長率大於3%；部分香港本地股承諾較高的、穩定的派息比例或可持續、穩定增長的股息。另外，2022年，部分香港本地金融業、公用事業、綜合業的代表性公司的分紅比例維持在高位，每股派息基本上回到2019年的水平。
興業證券首席策略師張憶東表示，隨着2022年初聯儲局加息、美國十年期國債利率上行，香港市場Hibor利率快速上升，與香港本地高息股股息率的利差不斷收窄，一度超過本地高息股股息率。2023年10月以來，隨着聯儲局降息預期不斷升溫，Hibor利率下行，香港本地高息股股息率與Hibor利率的利差重新走闊，香港本地高息股有望重新獲得投資者的青睞。
記者統計數據顯示，目前港股總市值排名前100的個股，股息率高於3%的個股有59只，佔比59%，股息率在8%以上的有17只，高息股大部分集中在金融業、能源業、地產和公用事業。
總市值前100的股息率在3%以上的個股名單
南下資金逐步取代外資獲得港股高息標的定價權
近年來，配置型中資在一定程度上面臨“資產荒”，特別是內地公募基金公司的固收部門、保險、銀行理財等機構對於高質量、有效資產的配置需求非常強烈，高股息的優質港股具備長期配置吸引力。
2023年，南下資金淨買入港股約2895億元人民幣，其中以前十大活躍個股口徑統計的南向資金前十大淨流入標的中，低波紅利資產佔4席，分別爲中國移動、中國海洋石油、中國電信、中國神華。南下資金逐步取得低波紅利港股的定價權。相較於2023年初，2024年初以電信運營商、銀行、能源爲代表的港股低波紅利資產的港股通持股比例有所上升。
以高息股中的央國企股爲例，Wind數據顯示，近年來，其港股通持股佔比逐年攀升，由2018年底5.3%提升至2024年2月21日的13.5%，而衡量外資持股的國際中介持股佔比明顯下降，由2018年底的26%下降至16.6%。
如果將範圍擴大至整個港股通標的，同樣能看出港股通持股比例在不斷提升，從2020年的8.8%提升至2024年2月底的14.8%，而外資持股比例在不斷下降，持股比例從2020年的43.4%下降至今年2月底的36.7%。
張憶東表示，中長期來看，相對複雜的國內外環境中，能夠提供穩定的高股息的資產難能可貴。高息資產是未來配置中國權益資產的重要投資策略之一。建議投資者立足長期、嚴格以“低波紅利、類可轉債”策略配置能源（石油、煤炭）、電信運營商、公用事業、金融、高速公路等領域的央國企龍頭，以及香港本地公用事業、金融、地產、綜合行業等領域的優質高息股公司。
