金吾財訊 | 招銀國際發研報指，雲音樂(09899)公佈FY23財務業績：FY23總收入同比下降13%至人民幣78.7億元，符合該行/一致預期。2H23總收入同比下降16%至39.6億元，主要由於社交娛樂業務的調整（同比下降42%）。雲音樂在FY23錄得8.19億元的調整後淨利潤，好於該行/一致預期的6.86/6.29億元，主要得益於毛利率的穩步改善（同比提升12.3個百分點）。
該行預計社交娛樂業務仍將面臨壓力，並因此將FY24-25E收入預測下調6-8%。但在持續增長的付費用戶數的支持下，該行看好公司核心音樂業務增長以及毛利率的擴張，並將FY24-25E調整後淨利潤預測上調1-2%。該行基於DCF的目標價由99.5港元上調至106.5港元。維持“買入”評級。