公司坚持“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”战略，境外销售占比60%左右。在北美、新加坡等发达地区，通过ODM客户资源和销售公司进行本地化服务；在“一带一路”及中非合作国家，通过坦桑尼亚、喀麦隆生产基地辐射当地市场。電纜油服雙輪驅動，全力佈局海外市場：
華通線纜深耕電纜行業30 餘年，2021 年成功上市。公司前身是1993年由張文勇和張文東等人共同出資設立的唐山市華通電線電纜廠。
2021 年，華通線纜在上海交易所主板成功上市。公司形成電纜+油服兩大主業，電纜業務包括電力電纜和電氣裝備用電纜，油服設備業務包括潛油泵電纜、連續管和連續油管作業裝置。
公司堅持“國內與國外市場並重，發達國家與新興市場同步發展”戰略，境外銷售佔比60%左右。在北美、新加坡等發達地區，通過ODM客戶資源和銷售公司進行本地化服務；在“一帶一路”及中非合作國家，通過坦桑尼亞、喀麥隆生產基地輻射當地市場。
電線電纜業務全球化生產和銷售，抓住區域市場增長機會：
（1） 國內市場，服務於國家電網、南方電網等主要電力系統，同時注重量大面廣產品與細分領域產品的均衡發展，兼顧產品質量和生產規模。
（2） 美國市場，藉助韓國生產基地，供應美國市場，在建巴拿馬生產基地，服務北美和南美。2022 年，公司在美國市場銷售收入17.64 億元，同比增長59.4%。
（3） 非洲市場，公司在非洲東部海岸（坦桑尼亞）、西部海岸（喀麥隆）建設生產基地，2022 年公司非洲區域實現銷售收入3.34億元，同比增長52.9%。
油服設備業務壁壘高，進入全球主要油服公司：
公司最初專注於潛油泵電纜領域，爲油服公司提供相關設備電纜。隨着客戶需求的變化，公司積極應對，自2014 年起，陸續攻克了連續管制造的設備和工藝難題，並將業務拓展至作業設備。子公司信達科創是全球僅有的六家獲得API-5ST 認證的連續油管制造企業之一，子公司華信石油則專注於連續油管作業裝備銷售與技術服務。
（1）海外市場，憑藉產品和技術優勢，公司已經與哈里伯頓、斯倫貝謝、貝克休斯等國際大型油服公司建立了穩定的合作關係。未來，公司致力於共同開發新產品，提升訂單數量，進一步鞏固公司在連續油管等核心產品領域的優勢地位。此外，公司已在俄羅斯設立服務子公司，以縮短產品交貨週期，並提供送貨上門和售後服務，以此來擴大在國際市場的銷售份額。
（2）國內市場，公司將持續深化與中海油等大型企業的合作，並結合自身技術和產品優勢，以特色產品爲紐帶，逐步擴大在國內市場的份額。
投資建議：
我們預計公司2023 年-2025 年的收入分別爲52.74/62.85/76.29 億元，增速分別爲1.6%/19.2%/21.4%，淨利潤分別爲3.75/4.68/6.40億元，增速分別爲46.0%/24.9%/36.6%，成長性突出。參考行業可比公司，2024 年可比公司PE 爲14 倍，給予公司2024 年14 倍PE，6個月目標價爲12.88 元，給予買入-A 的投資評級。
風險提示：油氣行業週期性波動的風險；原材料價格波動的風險；海外貿易政策變化的風險；匯率波動的風險；盈利預測及假設不及預期的風險。
