公司發佈2023 年業績預告，淨利潤同增120%+，收入同增10%+。公司於2 月28 日發佈2023 年業績預告，預計全年淨利潤不少於1.44 億元，同比增長超120%，預計全年收入不少於15.91 億元，同比增長超10%，全年業績增長顯著，主要系公司把握市場機遇，回歸客戶價值，積極推動線上線下銷售渠道的快速發展及提升營銷效率；產品品類結構持續優化，提升高利潤率產品佔比；持續供應鏈改革，從而整體提升經營表現及盈利能力。
公司佈局寵物線下實體門店服務業態，建立護城河。公司持續推動寵物業務發展及變革，線下門店快速擴張，通過戰略收購爪爪、米樂兩個品牌將線下實體門店服務業態戰略快速落地，兩個品牌旗下的線下門店數持續拓展，截至2024 年2 月，爪爪喵星球/米樂乖乖分別有15/14 家門店，主打購物中心/生活社區消費業態。公司針對外部收購的團隊多維度賦能，驅動業績穩健增長的同時對費率進行優化，從而提升盈利能力。針對自有品牌“倔強的尾巴”、“倔強嘴巴”，公司重點佈局淘寶、抖音、京東等線上渠道，重推核心品類，基於數字化工具開展個性化、全渠道營銷。通過自有品牌孵化加資本投資運作的方式，公司已初步形成了涵蓋寵物食品、寵物清潔用品、寵物保健品的產業佈局版圖，寵物業務有望持續穩步發展提供業績驅動力。
傳統業務品類結構持續升級，推出高毛利新品受到市場認可。公司持續洞察市場變化，並根據消費者需求推出差異化、強功效性、成分健康的新產品，升級產品線，公司持續推出高毛利單品，備受市場認可，進一步夯實公司在細分領域的品牌地位。渠道端持續提升營銷效率，公司攜手中國國家地理雜誌，打造具有品牌和行業影響力的營銷活動，實現品牌力驅動銷售、提升營銷效率。
投資建議：公司作爲家居護理細分龍頭，持續推進多品牌多品類全渠道戰略，穩步推進寵物業務佈局，渠道佈局兼具線上高增平台及線下下沉拓展。公司業績穩健、現金流強勁，基於公司2023 年業績預告表現良好，我們維持“增持”評級。
風險提示：行業競爭加劇；原材料成本上行；產品升級推廣不及預期。