本報告導讀：
全球首部AI 長篇電影即將公映，視頻類模型將使影視內容供給增加，下游影院優勢較強的公司有望獲得更多的票房收益。
投資要點：
電影望帶動觀影熱情提升，維持“增持”評級。公司在國內影投市佔率位列第一，且大幅領先其他影投公司，攜手儒意有望加強制片業務，望受益AI 視頻類模型降本增效。我們維持2023-2025 年EPS預測0.55/0.69/0.81 元不變，維持目標價18.52 元。
事件：根據財聯社的報道，2024 年3 月6 日全球首部AI 長篇電影《我們的終結者2 重製版（Our T2 Remake）》將在美國洛杉磯首映，AI 對電影產業鏈或產生重大影響。
AI 電影望促進供給增加，下游影院最爲受益。AI 視頻類模型及在AI輔助下的工作流有望提升影片的製作效率，同時降低製作成本，尤其是對於特效類電影和需要較高投入的科幻類電影，在AI 的輔助下產出或有提高。並且製片成本的降低使影片更易回收成本，片方在冷門檔期定檔的意願提升，將促進影片供給，平滑月度票房。公司作爲國內影院龍頭，將直接受益供給增加後帶來的需求增長。
製片業務望成重要邊際。公司新任董事長陳曦（藝名陳祉希）爲製片人出身，曾擔任儒意影視總裁，參與制片或監製的電影包括《你好，李煥英》、《送你一朵小紅花》、《獨行月球》、《年會不能停》等。公司此前在製片業務取得過優秀成績，出品《唐人街探案》系列、《誤殺》系列、《尋龍訣》系列等，與新管理團隊有望在製片方面強強聯合，在產業鏈整合的優勢下更易獲得票房成功。
風險提示：電影票房不及預期，業務協同不及預期