核心觀點
湖南中科電氣股份有限公司控股子公司湖南中科星城石墨有限公司於近日與海外某國際知名車企旗下電池子公司簽訂《Nomination Agreement》（《定點協議》，公司控股子公司將爲該國際客戶定點供應鋰離子電池負極材料產品。海外市場是公司的重要戰略市場，目前已經對韓國 SK On、LGES 均實現了批量供貨，本次獲得國際客戶定點，是公司負極材料業務海外市場開拓的又一重大突破，將進一步提高公司海外市場佔比和國際化水平，有利於增強公司在新能源鋰離子電池負極材料領域的綜合競爭力。
事件
湖南中科電氣股份有限公司控股子公司湖南中科星城石墨有限公司於近日與海外某國際知名車企旗下電池子公司簽訂《Nomination Agreement》（《定點協議》，公司控股子公司將爲該國際客戶定點供應鋰離子電池負極材料產品。
簡評
在SK、LG 等海外客戶基礎上客戶拓展覆蓋持續加大海外市場是公司的重要戰略市場，目前已經對韓國 SK On、LGES均實現了批量供貨，本次獲得國際客戶定點，是公司負極材料業務海外市場開拓的又一重大突破，將進一步提高公司海外市場佔比和國際化水平，有利於增強公司在新能源鋰離子電池負極材料領域的綜合競爭力。
23 年價格下滑、高價庫存影響淨利潤，降本增效助力盈利逐步改善
2023 年公司主要產品石墨類負極材料的市場銷售價格較期初出現一定幅度下降，同時，疊加消耗上年度高價庫存帶來的成本壓力，對當期淨利潤帶來較大影響，對此，2023 年公司採取一系列降本增效措施，隨着公司新增產能建設項目的推進，石墨化自給率已達到70%以上，盈利能力逐季度得到改善，全年實現正向盈利。
投資建議：公司海外業務持續拓展、國內及歐美市場新能源車銷量增長將持續提升負極出貨，但國內負極短期供給端較爲充足，價格端仍存不定因素，我們預計公司2023、24 年公司歸母淨利潤0.4 億元、2.5 億元，對應PE160、25 倍。