①債市大幅回調，結束了連續10日的下行，“撤退”時點到了嗎？ ②國債收益率絕對水平處於“脫錨”狀態，股債性價比衝至歷史高位。
財聯社3月1日訊（編輯 劉晨）今日早盤，債市大幅回調，結束了連續10日的下行，這一運行節奏似乎早已在市場的意料之中，一線人士稱“這是預期的自我實現”。
3月1日上午， PMI數據公佈，表現分化，財新制造業PMI錄得50.9，環比上漲0.1%；官方製造業錄得49.1環比下降0.1%；官方非製造業表現最突出，錄得51.4，環比增加0.7%。數據公佈後，10年國債利率陡峭上行，從2.358%附近升至2.372%附近，較開盤點位上行2.1bp左右。
債市大幅回調，結束了連續10日的下行，“撤退”時點到了嗎？
不過，PMI數據的影響，或許僅僅是很小一部分原因。
某機構交易員對財聯社表示，今日央行淨投放僅有100億水平，市場可能會理解爲資金態度又要回到精準緊平衡的狀態，今天的R和DR價格也上漲3、5bp左右。另外，有市場消息稱，由於現在國債尤其是長端需求很好，後續可能會加大超長債發行，滿足市場需求的同時，也是積極的財政政策手段的體現。上述交易員提醒稱，目前點位已經不建議追進，可以等回調再買入。
另一位交易員對財聯社表示，週四的政治局會議召開，令債市“嚇了一跳”，昨天尾盤利率就已經上了一點。下週二兩會就要召開，此前有關兩會制定增長目標，提高赤字水平，在交易層面，市場已經定價過了。所以，繼續博弈增量利好的危險性很高，利好出盡，甚至出現超預期利空都有可能，所以今天和下週一都是止盈盤撤退的時點。
國債收益率絕對水平處於“脫錨”狀態，股債性價比衝至歷史高位
2月權益市場整體走出修復行情，上證指數從2月1日收盤的2680點漲到昨天的3017.91點。股市走強的同時債牛也同步持續着，以昨日的Wind全A指數移動市盈率和國債10年期收益率來計算，目前的股債性價比比值爲2.57左右，已經處於歷史97%以上分位數。
中信證券首席經濟學家明明指出，近期股債同漲與央行擴表有關，最近兩個月央行總資產逼近45.7萬億創歷史新高。擴表後的流動性投放決定了股債的走勢，如果以公開市場操作投放則股債同漲，如果以再貸款等結構性工具投放則債市表現疲弱，另外央行擴表和縮表並不能準確對應貨幣政策的寬鬆和緊張，但股市表現和央行擴表節奏呈現出較高的一致性。
華泰證券首席經濟學家張繼強表示，目前收益率絕對水平處於“脫錨”狀態，目前較低的利率水平對投資與交易的策略或有所影響，市場一旦調整速度也將較快。65%的投資者認爲未來三個月十年期國債收益率高點會接近2.50％”，低點則普遍隨行就市下調到2.3%。與1月相比，2月債券、股市和美元等外幣資產成爲投資者偏好的大類資產，且看好“股市”的投資者有所增加。