星展發表報告指，恒生(00011.HK)在資產負債表審慎擴張的策略下，去年底貸款結餘按年下跌約7%，內地商業房地產敞口按年減少33%，在削減風險的過程後，不良貸款比率較上半年下跌2點子至2.83%。另外預期未來信貸成本將會下跌。

該行指，市場估計美國聯儲局下半年進入減息周期，相信下半年淨息差面對更大的收窄壓力。星展對恒生內地商業房地產敞口和資產質素憂慮減小，不過相信內地宏觀經濟不確定的情況持續。對恒生維持「持有」評級，目標價由116元下調至97元，今明兩年盈利預測下調11%至12%，以反映對預期信貸損失更保守的看法。