報告關鍵要素:
公司發佈2023 年度業績快報，實現營業總收入90.42 億元，同比增長20.14%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.79 億元，同比增長18.39%；實現扣除非經常性損益後的歸屬於上市公司股東的淨利潤8.34 億元，同比增長22.32%。
投資要點:
業績穩健增長，雙主線高質量發展。公司2023Q4 單季度營業收入預計爲32.98 億元，同比增長20.20%，增速與2023 年前三季度累計營收同比增速基本持平；2023Q4 單季度歸母淨利潤預計爲2.27 億元，同比增長41.82%，增速較2023 年前三季度累計歸母淨利潤同比增速大幅提升，我們認爲主要受益於公司金融科技和城市智能兩條主業的高質量發展以及公司在成本費用端的精細化管理。一方面，公司通過收購中金支付、中數智匯切入了第三方支付和企業徵信業務，延展了公司金融科技業務領域的佈局；另一方面，公司持續迭代更新其大數據平台aiCoreSystem，推出了“望道”行業大模型以及數據中臺、掌紋掌靜脈、雷視一體機等多個新技術、新產品，助力公司城市智能業務的穩健發展。
積極轉型“數據運營商”，發力公共數據運營業務。公司成交了廣州人工智能公共算力中心的二期項目，該項目將在公司承建的一期基礎上擴容，提供高性能、高精度的AI 計算能力與高效易用的數據處理、模型訓練、推理部署服務，助力廣州構建適用數據要素特徵、促進數據流通利用、發揮數據價值效用的數據基礎設施。該項目將深化公司在數據基礎設施上的能力建設，強化公司與廣州數據集團的合作粘性，推動公司公共數據運營業務的良好發展。此外，公司還有效助力廣州公共數據的價值落地，在清遠市政務服務數據管理局和廣州數據交易所的指導下，推出了“清易貸（社保數據）”和“清易保（醫保理賠）”兩款公共數據產品，併成功通過合規審批在廣州數據交易所上架交易。
盈利預測與投資建議：公司整體業績穩健增長，較我們此前的盈利預測略超預期。根據業績預告，我們調整盈利預測，預計2023-2025 年營業收入分別爲90.42/103.65/116.75 億元（調整前爲83.83/92.00/100.64億元），歸母淨利潤分別爲9.80/11.46/12.93 億元（調整前分別爲9.55/10.69/11.79 億元），對應2024 年2 月28 日的收盤價PE 分別爲28.14/24.05/21.32 倍，維持“買入”評級。
風險因素：數據要素業務進展不及預期；市場競爭加劇；技術研發不及預期；匯率波動風險。