公司业绩快速增长：

公司是华北眼科龙头公司，成立于1988 年，于2010 年之后，不断拓展新的区域，业绩快速增长，23 年中期营业额约为人民币6.92 亿元，同比增加30%，净利润为1.47 亿元，同比增长44.3%，经调整后净利润为1.37 亿元，同比增长32.1%。基础眼科和消费眼科实现收入分别为3.32 亿元、3.61 亿元，同比增长37%和24%，常态化之后，预计消费眼科迎来更高的增速。

华北眼科龙头，逐步扩大优势区域：

公司业务深耕内蒙、辐射华北及华东，覆盖6 个省份、自治区的26 间眼科医院和27 间视光中心，以集群化网络进行运营，实现区域内的诊断和治疗服务资源共享和降本增效，内蒙古的竞争优势明显，壁垒极高，是保证公司业绩稳定增长的基本盘。2022 年9 月收购唐山冀东医院/玉田冀东医院/滦南冀东医院/滦州冀东医院分股权，将业务版图扩大至河北，公司通过赋能，输出优秀的医疗及管理经验到新的医院，唐山等医院的眼科业务实现了快速增长。

外延促进业务快速增长：

公司现持有16.4 亿元现金、交易性金融资产及投资，有足够的资金进行外延扩张。预计2024-2025 年会有持续收购与新建计划。公司于2023 年12 月已完成收购北京明玥眼科诊所有限公司("北京医院")97%股权，代价为人民币3686 万元，北京医院的成立，有利于公司在北京内蒙古及华北地区优质医疗志愿的协同合作，提升医疗服务质量及培育新的增长点。

再次覆盖给予买入评级,目标价7.43 港元

公司是华北眼科龙头公司，内生增长20%以上，外延的项目逐步推进，预计公司2023-25 年收入分别为人民币12.92 亿元、15.51 亿元、18.18 亿元，净利润分别为人民币2.53 亿元、3.16 亿元、3.91 亿元，EPS 分别为0.36、0.45、0.55 元，目前价格对应24 年PE 仅为7.8 倍，股息率有望达到5%，给予买入评级，目标价7.43 港元，对应2024 年15 倍PE 。