投资建议：公司是激光显示领域龙头企业，ALPD 技术独具特色且壁垒深厚。23 年以来公司B 端业务持续修复，同时车载业务持续拓展，后续有望打造新增长曲线。根据公司的业绩快报，我们适当增加了研发费用的投入，预计公司23-25 年归母净利润分别为 1.02/1.2/1.43 亿元（前值1.59/3.06/3.62 亿元），对应 PE 分别为87x/74x/62x，维持“买入”评级。事件：公司發佈23 年業績快報，23 年實現營收22.2 億元，同比-12.77%；實現歸母淨利潤1.02 億元，同比-14.63%。其中23Q4 實現營收5.7 億元，同比-14.9%；實現歸母淨利潤-0.27 億元，同比-194.7%。
收入端，受消費電子市場的短期波動影響，家用核心器件業務及C 端產品收入有所下降。分業務看，公司仍有部分業務取得較好成績。公司車載光學業務獲得多個高質量前裝定點，並於2023 年12 月迎來首個定點車型問界M9 正式落地。國內電影市場呈現穩步向好趨勢，推動公司影院核心器件業務高質量發展，23 年公司影院放映服務業務實現營業收入3.69 億元，同比增長37.24%；公司持續提升ALPD 激光光源放映解決方案安裝量，截至2023 年12 月31 日，ALPD 激光光源放映解決方案在國內安裝量已突破2.95 萬套。
利潤端，爲了進一步保持公司在激光顯示領域的技術領先性，以及提升核心競爭力，公司持續加大車載光學等成長性業務的研發投入，加大關鍵核心技術及核心零部件攻關，引進優秀研發人才，購置研發設備及設施，因此研發費用同比有所增加。此外，考慮消費電子快速迭代等因素，公司就存貨跌價準備計提進行初步測算，計提存貨跌價損失同比增加。23 年公司對外投資的參股公司業績虧損進一步加大，導致2023 年度投資損失同比增加；同時，該長期股權投資測試存在減值跡象，預計計提減值損失，從而導致全年預計業績同比有所下滑。
投資建議：公司是激光顯示領域龍頭企業，ALPD 技術獨具特色且壁壘深厚。23 年以來公司B 端業務持續修復，同時車載業務持續拓展，後續有望打造新增長曲線。根據公司的業績快報，我們適當增加了研發費用的投入，預計公司23-25 年歸母淨利潤分別爲 1.02/1.2/1.43 億元（前值1.59/3.06/3.62 億元），對應 PE 分別爲87x/74x/62x，維持“買入”評級。
風險提示：激光微投放量不及預期風險，影院業務恢復不及預期風險，車載領域拓客進展不及預期風險，新技術路徑迭代風險。快報數據僅爲初步覈算數據，具體準確的財務數據以公司正式披露的經審計後的2023 年年報爲準。
