金吾財訊 | 興業證券發研報指，長期來看，百勝中國(09987)的業績增長具備韌性。公司的長期規劃包括：2023年~2026年系統銷售實現高單位數~雙位數增長、加入回購等因素EPS實現10%+增長。截至2026年開店達到2萬家，對應總門店數2023~2026年CAGR爲11%。3年間通過派息回購向股東返還30億美元現金回報。公司較強的品牌力、店鋪組合的持續優化、成本結構的不斷調整爲長期目標的達成提供動力。短期來看，2023Q1的店效、業績基數較高，該行預計2024Q1收入微增，而公司核心經營利潤目標爲同比持平，該行認爲歸母淨利率若存在階段性壓力也符合預期。
該行預計公司24/25/26年營業收入爲120.6/131.3/142.8億美元，同比增長9.9%/8.9%/8.7%；歸母淨利潤爲9.1/9.9/10.7億美元，同比增長9.7%/9.3%/8.0%；歸母淨利率預計長期保持穩定。該行維持“買入”評級，當前股價對應24/25/26年PE爲19/17/15倍。