事件概述：2 月24 日，精智達發佈2023 年業績快報。公司全年實現營收6.49億元，同比增長28.53%；實現歸母淨利潤1.17 億元，同比增長76.73%；實現扣非淨利潤0.85 億元，同比增長62.29%。
23Q4 收入利潤高增長。2023 年公司實現營收6.49 億元，對應23Q4 單季度營收2.77 億元，同比增長35.8%，環比增長123.8%；2023 年公司實現歸母淨利潤1.17 億元，對應23Q4 單季度歸母淨利潤0.62 億元，同比增長3.5%，環比增長204.9%；2023 年公司實現扣非淨利潤0.85 億元，對應23Q4 單季度扣非淨利潤0.54 億元，同比增長3.9%，環比增長428.4%。得益於公司主業新型顯示檢測設備和半導體存儲器件測試設備業務的穩健增長，23Q4 單季度公司收入利潤均實現較高增速。
主業穩健，產品線持續豐富。公司在顯示領域產品線廣泛覆蓋了Cell 及Module 製程的光學檢測及校正修復系統、老化系統、觸控檢測系統等，產品廣泛應用於AMOLED 爲代表的新型顯示器件，客服廣泛覆蓋維信諾股份、TCL 科技、京東方、廣州國顯、合肥維信諾、深天馬等龍頭廠商。於此同時，公司積極向存儲器測試設備領域拓展，佈局了晶圓測試系統、老化修復系統、封裝測試系統等產品線，開展了DRAM 測試機及探針卡預研，產品線日益豐富。
靜待存儲測試機新品放量。存儲測試設備具有廣闊的市場空間和較低的國產化率水平。公司一方面與海外測試設備龍頭廠商Unitest 合作開展DRAM 晶圓老化測試設備產品的研發及DRAM 老化修復設備產品的本地化生產，向下遊客戶提供本地化測試系統解決方案，另一方面，公司獨立開展探針卡、DRAM FT測試機等產品的研發。
當前，公司已開拓了睿力集成（長鑫存儲）、沛頓科技、晉華集成等多家DRAM存儲器客戶，自研的測試機新品放量有望爲公司帶來長期成長性。
投資建議：考慮到公司在2023 年Q4 實現了超預期的收入利潤增長，我們上調公司2023-2025 年營收預測至6.49/8.45/10.74 億元，上調公司2023-2025 年歸母淨利潤預測至1.17/1.58/2.15 億元，對應現價2023-2025 年PE 爲46/34/25 倍，我們看好公司在存儲測試機領域產品線突破帶來的長期成長性，維持“謹慎推薦”評級。
風險提示：封測行業景氣波動；研發進展不及預期；客戶導入不及預期。