市场环境影响，经营未达预期。受医药行业投融资放缓的影响，行业竞争加剧，由于订单价格下降，部分订单延迟执行，公司营业收入未达预期。报告期内公司研发实验室运营费用及固定资产折旧，以及人力成本和相关费用有所增加。同时报告期末存货中实验动物价格下跌，基于谨慎性原则，公司计提了存货跌价准备，对经营利润产生了一定消极影响。事件描述
公司發佈2023 年度業績快報，實現營業收入14.03 億元，同比下降15.45%；實現歸母淨利潤-3087.73 萬元，同比下降109.13%；實現扣非淨利潤-5513.65 萬元，同比下降117.95%。
事件評論
市場環境影響，經營未達預期。受醫藥行業投融資放緩的影響，行業競爭加劇，由於訂單價格下降，部分訂單延遲執行，公司營業收入未達預期。報告期內公司研發實驗室運營費用及固定資產折舊，以及人力成本和相關費用有所增加。同時報告期末存貨中實驗動物價格下跌，基於謹慎性原則，公司計提了存貨跌價準備，對經營利潤產生了一定消極影響。
定增蓄力中長期發展。爲緊隨新藥創新的浪潮，構建更全面、高效的藥物研發體系，有效提高承接藥物發現項目服務能力，公司於2023 年完成向特定15 名對象發行A 股股票再融資，募集資金淨額爲9.9 億元。截至2023Q3，“藥物發現和藥學研究及申報平台的實驗室擴建項目”已完成主體施工，正在建設園區管線；“美迪西北上海生物醫藥研發創新產業基地項目”正式開工。此次募投建設項目將顯著增加公司藥物發現的服務能力，進一步擴大現有業務收入規模，增強市場競爭力和行業影響力，幫助公司穿越行業週期並蓄力中長期發展。
切實“提質增效重回報”，首次回購公司股份。爲踐行“以投資者爲本”的上市公司發展理念，爲維護公司全體股東利益，基於對公司未來發展前景的信心及價值認可，截至2024年1 月31 日，公司以集中競價交易方式已累計回購公司股份488,426 股，已回購股份佔公司總股本的比例爲0.3627%。
我們預計公司2024-2025 年將實現歸母淨利潤1.49 億元、2.06 億元，對應當前股價的PE 爲39 倍、28 倍，給予“買入”評級。
風險提示
1、國內醫藥研發熱度不及預期；
2、公司新產能落地不及預期。
