本報告導讀：
維持盈利預測，維持目標價，給予增持評級；業績符合預期，高端產品持續研發；推進海外佈局，有望打開新市場。
投資要點：
維持盈利預測 ，維持目標價，給予增持評級。公司發佈2023 年快報，虧損0.47 億元，符合此前預期。我們維持2023-2025 年歸母淨利潤預測爲-0.48/0.47/1.18 億元，對應每股盈利爲-0.10/0.10/0.26 元，當前公司進行多項高端光通信芯片研發，同時正完善海外佈局，有望打開新市場，維持目標價12.5 元，給予增持評級。
業績符合預期，高端產品持續研發。公司公告2023 年快報，實現歸母淨利潤爲-0.47 億元轉虧，主要原因爲公司在加大對400G/800GAWG、平行光組件、超高折射率差AWG 芯片、高速激光器、CW 激光器等芯片和組件的研發，而形成規模效應仍需要成長週期，而公司研發費用持續增長。此外公司考慮謹慎性原則，對相關資產計提減值損失，因此減值損失等也相應增加。
推進海外佈局，打開新市場。公司2024 年1 月16 日公告已完成對外投資項目的相關政府領導單位的備案，有望在海外佈局新產品線和產能。我們預計隨着海外AI 產業的持續發展，海外出貨的需求快速增加，公司在泰國海外佈局，有望進一步打開市場。
催化劑：海外子公司投資順利推進，國內數通市場回暖。
風險提示：投資落地、傳統需求回暖、光芯片研發等不及預期。