海內外算力需求持續上行，光通信器件與設備廠商有望在此趨勢下持續受益。
智通財經APP獲悉，東莞證券發佈研究報告稱，在人工智能應用不斷迭代發展的背景下，算力資源是支撐應用落地與持續運行的必要基礎，大規模算力集群超海量參數數據的並行計算對光通信產業提出大帶寬、高速率等新需求並催動光模塊、光芯片等產品持續迭代。展望後市，海內外算力需求持續上行，光通信器件與設備廠商有望在此趨勢下持續受益，建議重點關注光通信產業鏈的後續發展。相關標的包括中際旭創(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、光庫科技(300620.SZ)等。
事件：1)2月19日，國務院國資委召開“AI賦能產業煥新”中央企業人工智能專題推進會。會議強調，中央企業要把發展人工智能放在全局工作中統籌謀劃，深入推進產業煥新，加快佈局和發展智能產業。2)2月22日，英偉達披露2024財年第四季度及全年財務業績及2025財年第一財季營業收入與GAAP等財務數據預測。
東莞證券點評如下：
發展人工智能納入央企工作統籌謀劃。
國務院國資委召開“AI賦能產業煥新”中央企業人工智能專題推進會指出，加快推動人工智能發展，是國資央企發揮功能使命。中央企業要夯實發展基礎底，把主要資源集中投入到最需要、最有優勢的領域，加快建設一批智能算力中心。將開展AI+專項行動，強化需求牽引，構建一批產業多模態優質數據集，打造從基礎設施、算法工具、智能平台到解決方案的大模型賦能產業生態。此次會議對具備能力且肩負普惠性基建職責的央國企資本開支投向具備重要的指導意義，需求牽引建設方針有望爲國內算力建設注入活力，解決算力資源供需不均衡、廠商資源池算力難以匹配等問題，更好更高質量做好人工智能領域建設與部署。
運營商積極推動萬卡規模算力集群落地。
中國電信作爲國內主要電信運營商，不斷推進產業數字化業務發展並取得卓越成效，持續優化“2+4+31+X+O”算力佈局，截至2023年上半年公司智算新增1.8EFLOPS，達到4.7EFLOPS，增幅62%。公司積極承擔央企推進人工智能基礎設施建設責任，據IT時報消息，中國電信將在上海部署全國規模最大的運營商級智算中心，其中單池新建國產算力達10000卡，是首個支持單池萬卡的國產超大規模算力液冷集群。
海外重點企業數據中心業務超預期增長，光通信產業鏈有望持續受益。
據海外人工智能計算領域重點廠商英偉達披露，公司2024財年全年收入創歷史新高達到609億美元，同比增長126%，第四季度營收達到221億美元，環比增長22%，其中數據中心業務營收達184億美元，均高於此前市場預期與公司指引上限。對於2025財年第一財季，英偉達預測將持續增長並實現240億美元營收規模(上下浮動2%)，英偉達首席財務官表示對其先進人工智能芯片的需求繼續“超過供應”。光通信行業最大的ODM製造商Fabrinett，其作爲英偉達光模塊的ODM夥伴在2024財年第二財季實現營收7.13億美元，其中光通信業務營收5.68億美元，同比增長12%。LightCounting指出，英偉達在部署的第一年通過Fabrinet製造大部分光模塊，未來將大部分需求分配給光模塊巨頭廠商Coherent和旭創科技，光通信產業鏈芯片與模塊製造廠商有望持續受益。
風險提示：外部政策環境變化;下游應用不及預期;市場競爭風險等。