中金預計京東健康(06618)2023年收入端有望實現約15%的同比增速。
智通財經APP獲悉，中金發佈研究報告稱，維持京東健康(06618)“跑贏行業”評級，考慮到4Q23開始的各地流感頻發情況，預計或帶動相應藥品及器械品類放量，上調2023年盈利預測2%至18億元，基本維持2024年/2025年盈利預測不變，目標價41.2港元。該行預計公司2023年收入端有望實現約15%的同比增速。
中金主要觀點如下：
預計2023年整體或實現穩健增長。
1-3Q23公司實現收入386.96億元(+25.9% YoY)。考慮到4Q23開始各地流感頻發，該行預計或帶動相應藥品及器械品類放量，同時預計公司2023年收入端有望實現15%的同比增速，測算對應4Q23同比個位數水平下滑，全年維度在高基數效應下依然實現穩健增長。該行認爲，伴隨降本增效持續進行對費用端的控制以及在手現金帶來的利息收入，公司淨利潤率亦有持續提升空間。
活躍用戶數有望持續提升。
截至2023年9月30日，公司年度活躍用戶達1.75億人，環比2Q23末年活淨增640萬人。經測算，該行預計1-3Q23公司客單價整體或有所下降，但持續的品牌營銷投入及低價競爭策略有望加快流量獲取並提高日活躍用戶數量，進一步鞏固現有市場競爭力。
關注高基數影響出清後的2024年增長表現。
4Q22-1Q23期間，由於疫情防範措施調整，居民針對疫情防控物資及相關品類藥品的採購需求大幅提升，帶動公司當期收入端實現較高增長。隨着高基數影響在1Q24逐步出清，該行建議關注2024年後續季度各個品類的內生增長表現。此外，2023年7月，公司推出醫療大模型“京醫千詢”，實現不同醫療場景的應用、產品和解決方案的AI升級，該行預計未來有望持續助力遠程醫療服務創新。