投资建议：我们预计公司2023-2025 年分别实现归母净利润-0.73、0.44、1 亿元，2024-2025 年的PE 分别为94.98/41.80 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。智能科技新徵程，公司積極部署機器人領域戰略佈局。人形機器人的市場容量預計在2027 年將達到173 億美元，複合增長率爲63.5%,市場空間巨大。公司此前宣佈進軍機器人行業，特別是將關注於1X Technologies，1X technologies 由OpenAI 投資，這一戰略轉型預計將加速公司在高科技領域的佈局。今日公司公告與中堅科技共同通過海外SPV 公司投資1XTechnologies，項目總投資額約600 萬美元，其中公司出資約50%。同時，公司與中堅科技合資成立“上海智氪”作爲海外智能機器人產品在中國的經銷商（公司持股40%）。公司在機器人領域積極佈局，有望爲公司發展帶來新的增長動力。
光伏電站業務穩中有升，業務體量有望持續提升。23 年上半年，公司光伏發電佔業務比重從2022 年同期的30.33%進一步提升至34.04%，營收同比增長19%。公司已擁有運營光伏電站131.82MW，光伏發電成爲公司重要業務板塊，並在我國能源轉型的大趨勢下呈現快速發展態勢。其中，公司正在進行的華澤併購項目，其標的所擁有的連同儲備項目在內電站項目超過了1640MW，是公司目前運營光伏電站的10 倍，將會大幅度提升公司光伏電站業務的體量。
股權回購彰顯發展信心，負債率持續下降。23 年前三季度，實現營收達2.4 億，總資產達18 億，淨資產達11.69 億。基於對公司未來高質量可持續發展的信心和對公司內在價值的認可，公司擬利用公司自有資金通過集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額約5000 萬元-1 億元，用於實施股權激勵計劃或員工持股計劃。同時，23 年累計對外償還債務本息已超過4.71 億元，資產負債率由21 年的40.33%大幅降至約22%，淨資產有息負債率降低至約10%，彰顯目前公司財務狀況與現金流狀況良好。
投資建議：我們預計公司2023-2025 年分別實現歸母淨利潤-0.73、0.44、1 億元，2024-2025 年的PE 分別爲94.98/41.80 倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險，下游需求不及預期，海外市場風險
