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汇丰控股（5.HK）发布2023 年四季度业绩报告。

点评

23Q4 营收利润均不及预期：

营收同比增速为-10.6%，低于彭博一致预期的-7.0%，主要因为净利息收入增速不及预期，其中：

净利息收入同比-7.8%，低于彭博一致预期的+1.4%。

非利息收入同比-15.1%，高于彭博一致预期的-20.4%。

成本收入比同比上升6.4pct 至66.4%，差于彭博一致预期的60.3%。

税前利润同比-80.6%，低于彭博一致预期的-5.9%；归属于普通股股东的净利润同比-103.3%，低于彭博一致预期的-26.8%。

23Q4 净息差不及预期、存贷款增长优于预期：

NIM 环比下降18bp 至1.52%，低于彭博一致预期的1.69%。

生息资产收益率为4.90%，同比+135bp，环比-10bp；计息负债成本率为3.83%，同比+162bp，环比+3bp? 客户贷款总额同比+1.6%，高于彭博一致预期的+0.8%? 存款总额同比+2.6%，高于彭博一致预期的-0.4%。

计提信贷损失10.31 亿美元，低于彭博一致预期的11.18 亿美元。

不良贷款率环比-25bp 至2.06%，高于彭博一致预期的2.03%。

23Q4 各业务线收入拆分：

财富及个人银行业务收入同比-39.1%，低于彭博一致预期的-33.1%。

工商金融业务收入同比+11.9%，低于彭博一致预期的+14.4%。

环球银行及资本市场业务收入同比+7.7%，高于彭博一致预期的+5.1%。

23Q4 CET1 充足率及ROE：

核心一级资本（CET1）充足率同比上升0.6pct 至14.8%，高于彭博一致预期的14.6%。

净资产回报率（ROE）同比-11.7pct 至-0.4%，低于彭博一致预期的7.7%。

公司指引：

2024 年的ROTE 为中双位数，与Q3 保持一致，banking NII 为410 亿，对24H1 贷款增长表示谨慎，中长期贷款增长为中个位数百分比的增长。2024 年支出增长约5%，未包括一些出售项目的成本。CET1 的指引在14%-14.5%之间，分红比率为50%，宣布20 亿股票回购。

风险

全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。