①上週五，美國前財政部長薩默斯表示，“聯儲局下一步是加息的可能性依然存在，這一概率可能是15%”； ②法國興業銀行首席外匯策略師也告訴客戶，如果美國經濟重新加速，聯儲局最終將不得不再次緊縮。
隨着通脹持續居高不下，投資者正在推演聯儲局將如何管理這個難以落地的美國經濟，一些人開始正視央行進一步加息的概率可能不爲零。
幾周之前，市場對聯儲局即將執行降息的押注十分普遍，當時交易員糾結的是這家美國央行的“首降”是在3月份還是5月份。但當前的掉期交易顯示，連6月會議“首降”的信心都在動搖。
上週五，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）更是“捅破窗戶紙”，說出了一些市場參與者想到卻不願聽到的話：“聯儲局下一步是加息的可能性依然存在，這一概率可能是15%。”
聯儲局方面，近幾周還沒有一位政策制定者公開暗示進一步加息的可能性。主席鮑威爾在上月底表示，政策利率“可能”已經在本次緊縮週期中達到峯值；舊金山聯儲主席戴利也提到，點陣圖暗示的2024年累計降息75個點子是“合理的基準預期”。
但要指出的是，點陣圖反映的是官員們對截至到年末央行利率的預期，也就是說“全年累計下調75個點子”可以是年內“先加息25個點子，再降息100個點子”，甚至也可以是先加息50個點子，再降息125個點子”，並且實際結果也常與點陣圖不同。
BMO全球資產管理公司固定收益和貨幣市場主管Earl Davis表示，可能的利率路徑有很多，並且還都有它們的道理。Davis曾非常相信聯儲局“2024年降息75個點子”的說法，但現在表示他的信心已有缺失。
上週，美國公佈的CPI、PPI的放緩幅度均不及市場預期，另外月初的非農就業人數增幅遠超華爾街預期，導致美國國債收益率明顯走高，其中2年期、3年期和5年期美債收益率均達到去年12月初以來的最高水平。
高盛資產管理公司跨資產固收投資主管Lindsay Rosner表示，“與通脹鬥爭的最後階段是坎坷的，這有一點像一場乒乓球比賽。”每一組數據都會讓市場作出反應，相應地，經濟數據也會對市場的反應作出反應。
Rosner贊同薩默斯對加息風險的的評估，但她認爲聯儲局將高利率保持更長的時間“更有意義”。同時也有一些比薩默斯更爲激進的聲音，例如木星資產管理公司高管Mark Nash認爲下一步加息的可能性爲20%。
上週，法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes在一份報告中告訴客戶，如果“美國經濟重新加速，聯儲局最終將不得不再次緊縮。美元將出現反彈，可能會回到2022年的歷史高點。”
花旗策略師表示，投資者還應該準備更多的對沖措施，以應對聯儲局潛在的、非常短暫的寬鬆週期，因爲之後可能就會有加息的風險。
1998年的時候，聯儲局連續採取了三次快速的降息，但在1999年6月該行很快開始了一輪加息週期，以遏制通脹壓力。
PIMCO經濟學家Tiffany Wilding稱，除了波動的美國經濟數據外，還應該要將國際方面的因素納入考量，包括紅海危機和巴拿馬運河干旱，航運的中斷可能會導致運費上漲，進而令聯儲局較早地停止寬鬆。
編輯/phoebe