金吾財訊 | 浙商證券發研指，中國通信服務(00552)緣起於中國電信業重組，背靠三大運營商股東，中國電信/移動/聯通分別持股48.99%/8.78%/3.41%。該行指，2023上半年，公司TIS業務同比增長7.5%，佔比51.5%，成爲驅動收入增長的壓艙石；BPO業務同比增長0.9%，佔比29.7%；ACO業務同比增長8.6%，繼續保持良好增長態勢，佔比提升至18.8%。公司主要客戶群體有電信運營商、非運營商集團客戶以及海外市場。2023上半年，電信運營商和非運營商集客市場雙輪驅動穩步增長，電信運營商收入同比增速7.5%，佔比54.6%，非運營商集客市場收入同比增速3.6%，佔比43.2%；海外市場穩步推進，收入同比增速1.2%，佔比2.1%。
該行續指，自上市以來公司一直保持較高的分紅比例，2022年股利支付率達40.41%，按照2024年2月16日收盤價，2022年股息率約6.5%。公司高度重視股東回報，優化股息政策，綜合考慮業績穩健增長及盈利向好等屬性，公司股息回報將長期具備吸引力。
該行表示，公司作爲數字經濟時代的新基建主力軍、智慧城市服務排頭兵、產數服務頭部企業以及智慧運營可信專家，將實現各項主業的穩步增長。該行預計公司2023-2025年營收爲1494、1582、1673億元，同比增長6.2%、5.9%、5.7%；歸母淨利潤爲36、39、42億元，同比增長7.7%、7.5%、7.2%。當前市值（2024年2月16日）對應23-25年PE爲5.67、5.27、4.92倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。