投資要點：
維持增持評級。考慮部分資產和信用減值準備以及業務恢復節奏，下調2023~2025 年EPS 預測至1.40/2.14/3.17 元（原爲1.63/2.32/3.59 元），參考行業平均估值，給予2024 年PE 35 X，下調目標價至74.90 元，維持增持評級。
業績略低於預期。公司發佈2023 年業績預告，預計實現歸母淨利潤6.00-7.30 億元（同比下降73.48%-78.20%），扣非歸母淨利潤3.45-4.25 億元（同比下降84.29%-87.25%），其中由於公共衛生事件相關的檢驗需求減少，導致歸母淨利潤同比下降 63.67%-67.67%，扣非歸母淨利潤同比下降74.68%-76.89%。由於常規檢測需求增長速度不及預期，固定成本投入較高，導致規模效應下降，導致歸母淨利潤同比下降 9.81%-10.53%，扣非歸母淨利潤同比下降 9.61%-10.35%。我們預計Q4 應收賬款回款穩步推進，23 年計提壞賬準備約5 億元，此外處置子公司金墁利收益2.7 億元，業績略低於預期。
常規醫檢有望環比恢復。23 年Q1-3 常規醫檢收入58.91 億元（+16.65%），其中Q3 收入18.8 億元（+7.31%），隨醫療秩序逐步恢復正常，我們預計常規醫檢業務Q4 環比有所恢復。未來隨着常規檢測需求回升，公司降本增效和規模效應體現，盈利能力有望逐步回升。
數字化轉型順利推進。醫檢4.0 數字化轉型戰略深入推進，以業務數字化、數字化業務、技術與數據基礎三大抓手，促進數字化轉型及成果落地。
風險提示：常規檢驗業務恢復不及預期；應收賬款減值風險