領展於2024 年2 月9 日宣佈，擬收購位於上海閔行區七寶鎮七寶萬科廣場餘下50%股權。
以更大的折扣收購物業。領展於2021 年2 月首次收購項目50%股權，代價爲人民幣2,772.3 百萬元或議定物業價格人民幣6,400 百萬元。公司現宣佈以人民幣2,383.8 百萬元收購該物業的剩餘50%股權，新議定的物業交易參考價格爲人民幣5,200 百萬元，較評估價值人民幣7,060 百萬元折讓26.3%。
預計是一筆增息交易。根據領展截至2024 年1 月31 日，該物業的出租率爲94.5%。同時根據估值報告，該物業在2024 年1 月的淨收入爲人民幣40.6 百萬元，估計年化收入爲人民幣487.2 百萬元。根據議定交易參考價格人民幣5,200 百萬元計算，收益率爲9.4%。我們認爲，與領展最新的借貸成本相比，收購的成交收益率具吸引力，並可爲每股派息提升約1-2 港仙。
利用部分閒置現金。截至2023 年9 月，領展擁有131 億港元的閒置現金，並在2023/24 財政年度無更多未償還債務。雖然領展已於2024 年1 月開始回購基金單位，但我們認爲，由於潛在靜默期或資本市場情況的任何限制，可以使用的資金有限。同時，我們認爲是次收購對基金單位持有人有利，證明領展有能力透過收購增加股東派息，並繼續擴大其投資組合。
評級上調至買入。我們認爲領展現正更積極地管理其閒置現金，爲基金單位持有人帶來更高的長期派息。自 2024 年 1 月下旬以來，領展與 10 年期美國國債的收益率差一直保持在 200-250 個點子，低於 0.7 個標準差，接近長期估值水平底部。隨着供股稀釋的影響逐漸消退，我們認爲目前的估值以及2024 年降息前景將爲投資者提供有吸引力的買入機會。我們將目標價由38.8 港元上調至48.7 港元，主要由於長期增長率變化及貼現率下調，評級由中性上調至買入。