金吾财讯 | 东吴证券发研报指，FY2024Q3阿里巴巴-SW(09988)实现收入2603.48亿元，同比增长5%，彭博一致预期为2612.47亿元。扣除非经营因素的影响，公司非公认会计准则净利润479.51亿，同比下降4%，彭博一致预期为479.46亿元，收入及利润基本符合预期。

该行指，公司淘天利润率维持高位稳定，本地生活亏损率同比缩窄；淘天GMV健康增长，加大投入重拾高市占领先地位；业务调整下多集团经营稳健，坚定电商+AI两大战略核心；此外，公司增加回购规模，彰显公司发展坚定信心。

该行续指，基于公司营收与利润略低于预期，该行将公司2024/2025/2026财年EPS(Non-GAAP)的盈利预测由8.40/9.02/9.74元下调为7.51/8.03/8.85元，对应PE(Non-GAAP)为8.49/7.94/7.21(港币/人民币=0.92，2024/02/13)。公司持续优化各业务盈利能力，该行认为后续大规模投入将有助于加深护城河。综合考虑公司业务成长、竞争优势与壁垒，该行维持公司“买入”评级。