星展发表研究报告指，海通证券(06837.HK)多元的产品曾经是一个优势，但其离岸经纪业务和金融租赁实体的市场和信用风险加剧正在拖累集团的盈利前景。该行认为，其离岸经纪业务私有化是加强监管和合理化投资组合的正确步骤，但对近期可能进一步资产减值保持谨慎态度。
该行将集团2023及24财年的盈测分别下调90%和71%，以反映投资损失、信用减值及费用收入表现疲弱。该行认为，在投资组合合理化过程中，集团表示可能会持续不理想。不过，随著中国经济稳定及美国降息，A股市场或会在年底触底反弹，并推动资金回流中国。随著市场信心回升，监管机构可能会使IPO发行活动正常化。届时，政策的潜在利好因素或会浮现，支持券商和公募基金费用复苏。
该行进一步下调海通证券目标价，由5.5元降至3.7元，维持「持有」评级。