“兩海”依舊是強韌性的投資主線
智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，根據各國風電規劃，預計海外23-25年陸風裝機量CAGR爲5%，海風裝機量CAGR爲32%。持續看好海風環節景氣度持續帶動業績和估值的雙重彈性，短期沒有單位盈利波動的擔憂，中長期海外+深遠海增量市場打開空間。投資主線依舊是能夠受益於國內海風高增速&出口提升量利彈性的標的。
推薦【東方電纜】(603606.SH)：海纜龍頭地域優勢明顯，國內海外齊發力。【泰勝風能】(300129.SZ)：24年國內海風有望放量，海外海風訂單有望實現從0到1。建議關注【大金重工】(002487.SZ)：出口阿爾法帶來高量利彈性。
▌天風證券主要觀點如下：
復盤：業績兌現+前瞻指標(覈准/招標)驅動，23年全年跌幅28%，EPS的下殺影響大於PE。
23年市場對海風板塊關注的指標變爲業績兌現+前瞻指標(覈准/招標)，由此帶來兩波行情：
業績兌現-Q1業績同比高增，預計Q2行業景氣度提升→23年業績有望陸續兌現，風電漲幅10%>大盤-4%;
前瞻指標兌現-9月底海風迎來江蘇&廣東項目進展：三峽大豐項目覈准、青洲六66kV海纜招標→24年景氣度持續向上，風電漲幅6%>大盤-5%。
需求預測：短期-國內24年海風裝機10GW+(yoy+67%)，中長期-國內深遠海高天花板+海外歐洲發力。
短期-國內：預計24年陸風裝機量65GW(yoy+18%)，海風裝機量10GW+(yoy+67%)，招/中標作爲前瞻指標&海風省補到期，海風景氣度有望持續向上。
中長期-國內：海上風電不受土地資源等限制，靠近電力負荷中心，且截至2022年國內海風累計裝機量爲30GW+，佔海風潛在可開發量的比例僅1%。
短期-海外：風電企業出口高增驗證海外風電裝機需求環比提升的趨勢。塔筒、鑄件、定轉子頭部企業-大金重工、日月股份、振江股份近兩年以來海外收入佔比均出現了明顯的環比提升：以大金重工爲例，2023H1的海外收入佔比明顯提升至44%(此前均在20%以下)。
中長期-海外：根據各國風電規劃，預計海外23-25年陸風裝機量CAGR爲5%，海風裝機量CAGR爲32%。持續看好海風環節景氣度持續帶動業績和估值的雙重彈性，短期沒有單位盈利波動的擔憂，中長期海外+深遠海增量市場打開空間。投資主線依舊是能夠受益於國內海風高增速&出口提升量利彈性的標的。
風險提示：
風電裝機量不及預期;大宗價格波動較大風險;技術研發不及預期;產能擴張不及預期;國際貿易環境影響;測算具有主觀性，僅供參考。