事件描述
公司發佈《關於“質量回報雙提升”行動方案的公告》，提出2023 年1-6 月，公司新簽訂開發協議29.34 吉瓦，比去年同期增加77.94%；累計取得開發指標4.01 吉瓦。此外公告中明確公司將高質量傳遞公司價值信息、落實“長期、穩定、可持續”的股東價值回報機制等。
事件評論
電量、裝機穩定提升，看好公司長期穩健表現。“十四五”以來，公司積極響應國家“碳達峯、碳中和”政策，加大新能源項目投資開發，按照“三駕馬車、雙核併發、四輪驅動”的發展思路，加快推進高質量發展。2023 年，公司完成發電量762.26 億千瓦時，同比增長7.92%；截至2023 年三季度末，控股裝機容量達到3280.95 萬千瓦，較2022 年末增加170.17 萬千瓦。此外，公司在新項目資源獲取方面也取得了高速増長，2023 年1-6 月公司新簽訂開發協議29.34 吉瓦，比去年同期增加77.94%；累計取得開發指標4.01 吉瓦。考慮到公司充足的項目儲備，以及光伏組件價格持續下降、老舊風場改造持續推進，看好公司新能源裝機建設和經營利潤的長期穩健增長。
綠電新政普惠清潔能源，需求刺激改革大幕拉開。近日，國家發改委等三部委聯合發佈《關於加強綠色電力證書與節能降碳政策銜接大力促進非化石能源消費的通知》，2024 年1 月5 日國務院第23 次常務會議通過《碳排放權交易管理暫行條例》。2022 年以來，新能源發電板塊整體表現偏弱，核心原因正在於市場化推進帶來的偏弱電價的預期。政策層面爲了保障綠電電價的穩定性及項目開發方的收益，在2021 年已經開展了綠電交易的試點，但2023 年全年我國綠電交易總規模爲537.7 億千瓦時，但僅佔全國新能源發電量的3.66%，究其原因在於當前綠電交易市場的需求側更多爲自願交易，相關主體參與意願並不強烈。近期兩個文件的發佈，表明了政策制定正在從過去的供給側和交易體系的完善轉向綠電及綠證交易需求側的改革，綠電電價的擔憂有望隨着改革的推進而逐步出清，我們依然看好綠電行業的長期投資價值。
積極主動作爲，彰顯龍頭擔當。早在2023 年11 月，公司已經公告了H 股回購的計劃；本次公司公告中再次提到高度重視投資者關係管理工作，建立多層次良性互動機制，高質量傳遞公司價值信息，落實“長期、穩定、可持續”的股東價值回報機制。國資委近期表示將進一步研究把市值管理納入中央企業負責人業績考覈，公司本次公告的行動方案也是對於國資委相關要求的及時響應，在行業整體承壓的背景下公司積極主動作爲，體現出作爲新能源發電運營行業龍頭公司的擔當。
根據公司最新經營數據，調整公司盈利預測，預計2023-2025 年EPS 分別爲0.90、1.06和1.20 元，對應PE 分別爲20.37 倍、17.34 倍和15.29 倍，維持公司“買入”評級。
風險提示
1、新建項目投產進度與效益不及預期風險；
2、風況、光照資源不及預期風險。