金吾财讯 | 华泰证券发研报指，滔搏(06110)是国内第一大运动鞋履零售商，截至23年8月在全国开设6209家直营门店，共合作14个国内外知名运动品牌，其中耐克、阿迪达斯合计贡献超八成营收，其余还涵盖Puma、匡威、Vans、鬼冢虎等。在此时点，该行看好滔搏，主要原因系：1）运动鞋服行业消费回暖，国际品牌持续去库；2）公司业绩逐步修复，渠道优化接近尾声，持续拓展新赛道新品牌；3）运营高效，财务质量良好，持续高分红回馈股东。

该行指，看好滔搏零售业务的增速修复和盈利增长，以及其在新赛道、新品牌和渠道上的扩张和优化，预计FY2024~FY2026实现收入298/333/369亿元，同比增长10.1%/11.8%/10.7%，实现归母净利润20.9/26.6/31.4亿元。参考行业内可比公司，给予滔搏FY202513xPE估值，对应市值380亿港元，目标价6.1港元，首次覆盖，给予“推荐”评级。