本報告導讀:
2023 年業績預增122-196%,公司積極適應市場和消費需求變化,在業態優化、供應鏈升級及業態拓展多維度齊發力,在區域內形成更強的多業態聯動優勢。
投資要點:
維持增持。考慮到23Q4 業績承壓,下調23/24/25 年 EPS 爲0.22/0.54/0.62 元(前值爲0.44/0.55/0.65 元)。考慮到新業務的貢獻,給予2024 年略高於行業平均的27xPE,下調目標價爲14.48元(前值爲15.8 元),維持增持。
業績簡述:業績低於預期,預計2023 歸母淨利1.2-1.6 億元,同比增加0.66-1.06 億元,同比增長122.01%至196.02%。預計2023 扣非淨利0.85-1.25 億元,同比增加0.71-1.11 億元,同比增長500.02%至782.38%。相較預期值差距較大,或因下半年探索新業態導致。預計Q4 歸母淨利虧損0.48-0.88 億元,扣非淨利虧損0.66-1.06 億元。
積極適應市場和消費需求變化,不斷優化門店和提升供應鏈。公司聚焦門店降本增效,不斷優化、調整和升級,通過內部挖潛增效、關閉低效門店,不斷提升盈利能力。同時穩步推進供應鏈體系的變革,增強商品力和購物體驗,實現了較好的客流增長。
重視數字化建設,積極發力新業態。公司持續推動數字化建設、組織變革、流程優化,不斷提高運營管理效率。另外抓住平價消費趨勢,積極佈局和發力零食店和折扣店,整合共享內部資源,打造持續有效的業態模型和品類結構,以直營和加盟結合的模式加快發展,在區域內形成更強的多業態聯動優勢。
風險提示:宏觀經濟下行,消費者信心減弱;拓店進展緩慢。