单季度看，23Q4，公司实现营收47.8 亿元，同比下滑3.3%，环比下滑32.2%；归母净利润3.0 亿元，同比下滑36.7%，环比下滑33.8%；扣非归母净利润2.5 亿元，同比下滑37.0%，环比下滑43.8%。核心觀點：
事件：視源股份發佈2023 年業績快報。2023 年，公司實現營收201.6億元，同比下降3.94%；歸母淨利潤13.65 億元，同比下降34.13%；扣非歸母淨利潤11.5 億元，同比下降36.23%；非經常損益2.1 億元，YoY-19.7%。
收入下滑主要由於宏觀環境弱修復，客戶需求復甦放緩，財政預算和行業價格競爭一定程度影響教育業務；利潤下滑主要由於原材料價格上漲、部分產品價格下降等，23 年綜合毛利率同比下降1.84%。
單季度看，23Q4，公司實現營收47.8 億元，同比下滑3.3%，環比下滑32.2%；歸母淨利潤3.0 億元，同比下滑36.7%，環比下滑33.8%；扣非歸母淨利潤2.5 億元，同比下滑37.0%，環比下滑43.8%。
分業務看，23 年部件業務受全球電視出貨量下滑等因素影響，液晶顯示主控板卡等相關業務收入同比下降12.37%，生活電器保持高增長，YoY+62.48%；教育業務受財政預算、價格戰等影響，收入同比下降8.77%，希沃市佔率進一步提升，穩居第一；企服業務收入同比增長2.13%；海外業務同比下降1.69%，但23H2 起實現增長，預計隨自有品牌推進、品牌客戶拓展，有望延續增長。新業務方面，計算設備和電力電子業務收入實現穩健增長。未來，公司仍將持續拓展產品矩陣，生活電器、教育PC 等產品有望進一步釋放增量。
盈利預測與投資建議。預計公司23/24 營收爲201.63/216.73 億元，歸母淨利潤分別爲13.65/18.46 億元。公司作爲板卡領域龍頭，交互智能平板市佔率領先，隨着高職教市場的拓展，龍頭地位有望進一步鞏固，考慮24 年經濟復甦及自身產品迭代帶來增長，給予公司24 年20XPE，對應合理價值52.66 元/股，給予“買入”評級。
風險提示。（1）教育信息化不及預期；（2）原材料價格波動；（3）行業滲透率提升速度不及預期。