投资建议：公司业绩符合预期，考虑到行业国产替代持续推进、传统下游景气度回升与新能源、核电等新业务拓展，公司业绩有望快速增长，调整2023-25 年EPS 为0.94/1.14/1.34 元（原0.94/1.14/1.30），维持目标价17.58 元，增持。本報告導讀：
公司深耕閥門行業20 年，業務佈局廣，下游分散，抗週期性強。國產替代背景下傳統下游景氣提升，疊加新能源、核電等新業務拓展迅速，公司業績有望快速增長。
投資要點：
投資建議：公司業績符合預期，考慮到行業國產替代持續推進、傳統下游景氣度回升與新能源、核電等新業務拓展，公司業績有望快速增長，調整2023-25 年EPS 爲0.94/1.14/1.34 元（原0.94/1.14/1.30），維持目標價17.58 元，增持。
業績符合預期。公司公告預計2023 年實現年度歸母淨利潤6.6-7.7 億元/同比+41.6%~+65.2%。對應2023 年Q4 歸母淨利潤0.72-1.82 億元/同比-40.1%~+52.1%。公司業績預計高增原因主要系：1）內部生產、治理優化，持續降本增效；2）下游高景氣，公司訂單、銷售收入持續增長。
在手訂單充足，產能釋放帶動業績快速成長。公司《2023 年1-8 月經營數據公告》中披露1-8 月新接訂單達44.2 億元/同比+42%，在手訂單保持高增。此外，公司產能陸續釋放，滿足訂單高增，形成正反饋，帶動業績告訴成長，我們預計公司產能有望達80 億元。
傳統下游（化工、煉化、石油開採等）景氣度提升，新業務（LNG、海工、核電等）快速增長。1）傳統下游受益於國際形勢緊張、油價高位，資本開支逐漸增加，利好公司訂單增速。2）LNG 及氫能：俄烏衝突使得歐洲對LNG 等能源的需求增加，LNG 管線鋪設需求釋放。中東能源轉型，氫能建設對閥門有更高需求，公司已有訂單案例，有望帶來高價值增長。3）海工：國內LNG 船、FPSO 船訂單大幅增加，過去閥門主要依賴進口，公司有望實現進口替代，獲取訂單。4）核電：未來每年披露核電機組有望維持在6-8 臺，單機組需求閥門價值量約5 億，公司跟中廣核合作較多，鑄造有核一級資質，有望持續獲取訂單。
風險提示：油價下跌導致下游資本開支減少、多晶硅擴產不及預期等。
