产能持续扩张，新业务构建新增长极：公司在建“传统汽车与新能源汽车零部件增量（制造）扩能”项目设计产能20亿元。截止23Q1 末一期已经建成部分投入使用，23H1 实现产值8429 万元，二期厂房正在修建中，部分厂房于23年底投入使用。公司逐步拓展储能、大数据超算等使用的冷却管路系统以及轨道交通、油气勘探、船舶等领域管路系统，丰富产品类别，储能领域产品与四十余家客户建立了商务洽谈或合作关系，已实现批量供货，数据中心管路系统也正按客户的流程顺利推进并实施中。新领域有望成为24年公司业绩新增长点。事件：公司發佈 2023 年業績預告，全年實現歸母淨利潤1.5-1.84 億元，同比+22.5~50.3%。其中23Q4 實現歸母淨利潤0.41-0.75 億元，同比+7.9~97%，環比-12.8~59.6%，好於預期。
產品類別豐富，新能源佔比持續提升：公司是國內車用膠管行業領先供應商，擁有汽車冷卻系統膠管總成、多層複合尼龍軟管、渦輪增壓管路總成等九大系列產品，掌握核心煉膠配方工藝和三通、接頭、卡箍等關鍵零部件自產能力，盈利能力優勢明顯。受益於新能源汽車行業需求增長，產能持續釋放，市場佔有率提高，新能源汽車收入佔比提升，23H1 公司新能源汽車配套產品佔主營業務三分之一, 較22 年提升約6.3pp，較21 年提升24.7pp；同時公司對產品和客戶結構進一步持續優化，充分發揮業務規模效應，前五大客戶銷售佔比持續提升，新增產品項目定點情況比上一年度持續提升。
費用控制有效，經營效率持續提升：公司持續推進精益管理及設備智能化改造，提升關鍵零部件國產化比重等進行節能降耗、降本增效工作，綜合費用率進一步下降，管理效率和運營效果穩步提升。23Q1-3 期間費用率8.98%，同比-0.07pp，其中Q3 費用率7.98%，同比-0.18pp，環比-1.17pp，持續保持下滑態勢，費用管控成效顯著。
產能持續擴張，新業務構建新增長極：公司在建“傳統汽車與新能源汽車零部件增量（製造）擴能”項目設計產能20億元。截止23Q1 末一期已經建成部分投入使用，23H1 實現產值8429 萬元，二期廠房正在修建中，部分廠房於23年底投入使用。公司逐步拓展儲能、大數據超算等使用的冷卻管路系統以及軌道交通、油氣勘探、船舶等領域管路系統，豐富產品類別，儲能領域產品與四十餘家客戶建立了商務洽談或合作關係，已實現批量供貨，數據中心管路系統也正按客戶的流程順利推進並實施中。新領域有望成爲24年公司業績新增長點。
盈利預測與投資建議。預計公司23-25 年EPS 爲0.76/1.07/1.42 元，對應PE爲19/14/10 倍，歸母淨利潤CAGR 爲36.2%，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；行業不景氣風險；市場競爭加劇風險。